广发基金：市场进入震荡期

市场分歧扩大，广发基金洞悉宏观趋势下的投资机遇

随着五月宏观数据的公布，市场观点逐步走向分化。对此，广发基金进行了深入剖析，认为市场分歧的加大预示着市场可能进入震荡期。在这一背景下，结构分化的特征将更加明显，投资者要想获取稳定的超额收益，必须精选业绩与估值相匹配的个股。主动选股型基金因其灵活性和洞察力，无疑成为我们关注的重点。

五月工业企业的利润状况出现了积极的改变。企业利润总额同比增速录得16.7%，相比上月有所反弹。销售回暖，投资收益和营业外净收入的增加是利润回升的主要原因。值得注意的是，去年同期的低基数也是利润增长的一个重要因素。从行业角度看，上游行业利润普遍下滑，中游行业涨多跌少，下游行业则涨跌互现。工业产成品库存增速录得9.3%，今年以来逐渐回落，与PMI中的库存数据保持一致。

六月PMI数据的公布引起了市场的广泛关注。中采PMI录得51.7，相比上月有所回升。供需两端均有所改善，尤其是新订单的增加和外需的回升更为显著。市场对于经济短期走势产生了分歧，主要源于对发电耗煤数据的不同解读。虽然六月以来发电耗煤数据同比明显弱于五月，高炉开工率却出现反弹。广发基金认为，这是多周期叠加的影响，经济短期下滑的速度不会太快，但整体趋势向下应是明确的。

在流动性方面，广发基金表示短期债市流动性压力得到缓解。同业存单到期收益率和Shibor均有明显下降，期限利差开始扩大，十年期国债到期收益率保持稳定。流动性压力的短期缓解以及金融监管节奏的暂缓，有助于恢复市场情绪。从中期角度看，下半年企业盈利将有所回落，金融去杠杆、防风险的政策基调仍将延续，A股市场更可能维持震荡态势。对于投资者而言，趋势性机会仍需耐心等待。

面对复杂多变的市场环境，广发基金凭借其敏锐的市场洞察力和丰富的投资经验，为投资者揭示了宏观趋势下的投资机遇。在震荡市场中，精选个股和主动选股型基金将成为投资者获取稳定收益的关键。