降息加剧“资产荒” 债基规模创年内新高

降息引发资产荒，债基规模创年内新高债券市场依旧闪耀的投资选择

随着央行上周五的降息降准决策，市场再度掀起波澜。对于追求稳定收益的投资者来说，纯债基金依旧是一个稳健的选择。而对于愿意承受一定风险的投资者，二级债基则可能带来更高的收益。

当前，资产荒现象愈演愈烈，海通证券首席宏观分析师姜超指出，在降息之后，无风险利率有望继续下降，债券市场的吸引力愈发显现。在宽松货币政策的背景下，资金如潮水般涌入债券市场，近期收益率虽然有所下降，但仍可寻觅到4%-5%的企业债券。尤其是完全无风险的10年期国开债利率仍在3.5%，与不到2%的存款利率和租金回报率相比，具有显著优势。姜超强调，这意味着从长期来看，债券类资产仍具有配置价值，债券牛市将继续延续。

鹏华债券基金经理戴钢也对此表示认同，他提到，资金面和政策面均对债券市场构成利好。降准引导市场利率进一步下行，为债券市场提供了良好的支持。目前银行体系资金充裕，但各家银行却反映无资产可配，资金用不出去。这显示出低收益环境是市场普遍面临的现实，但机构和个人对高流动性资产的需求却不容忽视。

从数据上看，自6月以来，十年期国债收益率已从4%下降至3%左右。与此地方债也成为机构主动配置的重点品种。在此轮利率债行情来临之前，以公司债为代表的信用债已经出现了收益率的集体下降。尤其是高收益债券，成为机构争相追逐的对象。

姜超分析认为，随着我国人口红利的消失和地产周期的结束，利率有望创出历史新低。本轮长期国债利率有望创下历史新低，达到2.5%左右甚至更低水平。与此从资金流向来看，居民财富从存款向理财等高收益资产的转化是大势所趋，这意味着高收益的金融资产仍会被不断消灭，资产荒的局面在可预见的未来不会有明显改善。

尽管市场上出现了质疑之声，但包括基金经理在内的机构投资者对于债市依然保持乐观态度。由于货币宽松和传统经济面临转型，银行贷款大量配置债券成为必然选择。与此中国经济增速的下行也支持无风险利率的继续下降。在资金面及基本面的支撑下，债券收益率曲线不断下移。深圳一位私募人士也表示，目前的格局更利于债市，虽然债市收益率已经下降不少，但整体走强的大格局仍难以改变。

随着债券市场的上涨，债基规模创年内新高。分析认为，债市的潜在配置力量仍未释放完毕，稳健型投资者可加大债券型基金的配置比重。三季度债券市场收益率整体出现下移，短端变化不大或略有上行，长端下行幅度显著，收益率曲线呈现平坦化趋势。对于投资者来说，纯债基金和二级债基依然是值得关注的选择。三季度，国开债和信用债收益率呈现下行趋势。其中，国开债收益率下降幅度在一段时间内明显，而信用债的下行幅度相对较大。从持有期收益来看，长久期品种表现最为出色，利率债和信用债中的中低评级品种表现尤为亮眼。在此背景下，债券投资成为投资者关注的焦点。

上投摩根基金债券投资部总监赵峰认为，未来几年债券市场将持续繁荣，普通投资者可通过配置债基参与其中。当前股市的高度波动使多数投资者选择观望，而债市则持续走强，为投资者带来可观的收益。今年以来，整体债券型基金平均净值增长率达到8.6%，部分基金收益更是超过10%。

数据进一步显示，一些领先的基金公司如易方达、工银瑞信等旗下的债券基金业绩突出，二级债基尤为亮眼。随着央行不断降准降息，存款成为亏本投资，而纯债基金以其稳健性和相对较高的收益成为投资者的首选。

近期市场出现新的变化，公募基金遭遇募集寒冬，新发基金数量和规模均直线下降。债券基金却成为市场中的一抹亮色。数据显示，债券基金的资产规模在8月底创下年内新高，表明投资者对债券基金的热情不减。

第三方理财经理表示，在股市宽幅震荡、债市站上风口的大背景下，纯债基金成为投资者追捧的“香饽饽”。基金市场部人士进一步解释，债券基金的投资业绩优异源于债市投资回报和股权投资收益。华泰证券分析师段超认为，未来股票市场可能出现好转走势，这将有利于债券基金中配置了一定权益资产的基金。

债基分红也创下新高。在货币环境宽松、实体经济不振的背景下，无论是股市还是债市都有充分的理由认为市场蜜月期仍会延续。随着各类债券收益率不断下行，股票市场呈现更高的比价优势，吸引机构坚定进场。

星石投资总经理杨玲认为，本次双降对股市是利好，可以刺激市场情绪和投资者信心的快速恢复。无风险利率下行的趋势不变，大类资产配置会持续向股市转移。高毅资产董事总经理孙庆瑞也表示，与货币基金和长债相比，A股很多企业都可以配置。广发基金副总经理朱平更是认为，在全球性的资产配置荒背景下，股市将是未来最好的投资渠道之一。

市场专家也提醒，四季度市场可能存在调整。每年资金回笼和机构利润兑现时期都可能导致市场大幅震荡。尽管如此，当前市场仍充满机遇，无论是做债券还是股票都能找到赚钱的机会。

在这样一个充满变化的市场环境中，投资者需要保持谨慎乐观的态度，密切关注市场动态，灵活调整投资策略。选择优秀的基金公司和基金经理进行投资也是降低风险、实现收益的重要方式之一。业内声音揭示现状：主题炒作的短暂性时代来临

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