天天基金10月月报：主题投资活跃 A股震荡走高

十月A股市场呈现出震荡走高的态势，板块分化现象显著，主题投资表现尤为亮眼。随着“十三五”规划逐渐深入，多个主题如国企改革、大健康、二胎、节能环保等受到市场广泛关注，这些主题的投资机会不断涌现，为投资者带来了丰厚的回报。

本月，基金市场全线飘红，股票型基金表现尤为突出。股基、混基在市场热潮中乘风而上，截至10月30日，股票型基金、混合型基金等均取得了显著的正收益。这一成绩的背后，反映了国内A股市场的投资情绪有所升温，主题投资成为市场的热门话题。

从宏观经济数据来看，传统行业持续低迷，新兴产业发展势头良好，显示出中国经济结构转型正在进一步深化。9月份，PPI环比和同比均有所下降，连续43个月呈现负增长，传统制造行业PPI仍旧低迷。计算机、通信和其他电子设备制造等新兴产业却展现出较强的活力。

在进行资产配置时，我们建议投资者关注结构型行情。在经过三季度的一轮下跌后，市场的负面因素已基本消化，整体型行情难以出现，后市仍将以结构型行情为主。从主题来看，互联网+、传媒、医疗、环保、军工、先进制造等主题仍然是改革和结构转型的方向，具有较大的投资机会。人口问题作为制约中国发展的重大问题，“全面二孩”、“商业养老”等领域也正值投资风口。

在10月的宏观经济回顾中，我们可以看到，中国股市受到政策的影响较大。随着“十三五”规划相关主题的持续走强，股市呈现出震荡走高的态势。从宏观数据来看，实体经济仍在低位徘徊，PPI连续负增长主要与需求低迷、大宗商品价格下跌有关。传统制造行业PPI持续低迷，但新兴产业展现出较强的活力。

通胀数据转跌，食品类、工业品价格双双回落，为政策放松留出更大空间。我们预期货币政策将进一步放松，年底前基准利率将下调，存准率也将有所下调。工业数据维持在历史低位，股份制企业表现较好。固定资产、房地产投资增速进一步下滑。

近期，全国固定资产投资展现出一定的活跃态势。据数据显示，2015年1月至9月，全国固定资产投资（不含农户）达到了惊人的394531亿元，同比名义增长率达到了10.3%。尽管扣除价格因素后实际增长率为12%，但比1-8月份回落了0.6个百分点。而从单月看，9月份固定资产投资（不含农户）环比增速达到了0.68%，显示出一定的增长动力。

在房地产开发投资方面，全国的投资额在2015年1-9月达到了70535亿元，同比增长2.6%。这一增速较1-8月又回落了0.9个百分点，连续第19个月呈现回落态势。这一趋势似乎并未有明确的止跌迹象，回落幅度还在不断扩大。

进出口数据则呈现出明显的分化趋势。在九月份，按人民币结算的出口金额同比下降了1.1%，而进口数据则同比下降了高达17.7%。尽管出口数据有所回暖，但整体看，进口跌幅的加大显示出国内内需进一步萎缩的现状。外向型经济特征依然明显。

人民币汇率方面，今年以来呈现出缓慢回升的态势。尽管外币兑人民币中间价整体小幅下降，但人民币对欧元的汇率近期有所下降，突破了关键关口。与此美国经济保持稳定，失业率持续下降，显示出劳动力市场的改善。美国经济的复苏阶段仍在继续。

在股市方面，受到主题投资火热的影响，A股指数在十月一路震荡走高。临近3450点的前期阻力位时，市场承压明显。展望后续走势，市场资金面宽裕以及股票估值的合理化为未来的投资环境铺平了道路。行业方面，所有行业板块全线上涨，其中计算机、通信和国防军工等行业的涨幅尤为突出。

基金业绩方面，随着股市的上涨，基金业绩全线飘红。股票型基金表现尤为抢眼，混合型基金和QDII基金也紧随其后。截至10月30日，各类基金均取得了正收益。

在资金面方面，本月银行间资金面整体走势平稳，利率水平保持稳定。展望未来，由于实体经济持续萎靡，预计管理层将继续实施降准降息政策，货币政策有进一步宽松的预期。在全球股票市场中，亚洲市场领涨，A股涨幅最为显著。欧洲和美国的股市也呈现出一定的上涨趋势。

当前的经济形势呈现出复杂多变的态势，但整体趋势仍向好发展。投资者应密切关注市场动态，理性投资。指数震荡走高，板块走势分化投资配置建议

当前市场指数震荡走高，结构分化明显，建议投资者根据不同风险偏好进行精准配置。对于积极型投资者，我们推荐重点关注新兴产业主题，适当配置传统低估值蓝筹。而在稳健与保守型投资者的配置策略中，债券型基金、货币基金以及分级基金的固定收益A类份额仍是主力。

一、积极型投资者的配置策略

对于追求高收益的积极型投资者，我们建议：

1. 高风险高收益类股票型基金：高配，配置比例30%。

2. 债券型基金、保本型基金：低配，配置比例30%。

3. 货币基金、短期理财基金：低配，配置比例40%。

二、稳健型投资者的配置策略

稳健型投资者在追求收益的更注重风险控制。我们建议：

1. 高风险高收益类股票型基金：高配，配置比例20%。

2. 债券型基金、保本型基金：低配，配置比例30%。

3. 货币基金、短期理财基金：作为稳健的增值工具，配置比例提升至50%。

三、保守型投资者的配置策略

对于保守型投资者和老年投资者，我们推荐以低风险产品为主：

1. 高风险高收益类股票型基金：少量配置，配置比例10%。

2. 债券型基金：标配，配置比例30%，可优先考虑优质债券型基金和纯债基金。

3. 货币基金、短期理财基金：为确保资产稳定增值，配置比例提升至60%。

在此提醒广大投资者，本申购建议仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。具体配置应根据个人实际情况和市场状况灵活调整。东方财富证券研究所提供的这一系列建议，旨在帮助投资者更好地理解市场动态，做出明智的投资决策。