10月基金策略：心态乐观一些 增配成长风格基金

基金投资策略与资本市场展望

一、投资要点与基金投资策略

当前，股票市场处于一个较为有利的阶段，资金面和政策面都给予了良好的支撑。考虑到市场的反弹难以一蹴而就，我们建议基金投资者在资产配上，将股混基金的投资比例从低配调整至中性配。在基金品种的选择上，我们强烈建议投资者提高组合中带有成长风格的基金的配比例。特别关注那些选股能力强的基金经理，如果成长风格强于价值风格的结构性市场延续，这些基金经理有望为投资者带来超越平均水平的业绩。

相对于股混基金的波动，债券及货币基金表现较为稳定。在短期内，它们可以作为避险资产。我们推荐投资者选择那些债性较纯，且在券种配上以利率债和高等级信用债为主的基金产品。对于货币基金，考虑到长期资金利率维持较低水平，现阶段并没有明显的趋势性投资机会，可作为现金管理工具。

二、QDII基金推荐

短期内，考虑到美国加息预期对股市的影响，我们建议在美国确定加息之前，考虑配置美股QDII。由于近期美元升值趋势明显，投资以美元计价资产的QDII产品，如美股、美国房地产基金等，可以帮助投资者规避人民币贬值的风险。

三、推荐基金列表

股票混合型基金：兴全合润、宝盈资源优选、招商行业精选、中欧新蓝筹、金鹰红利价值等。

开放式债券型基金：长信利丰、广发聚财等。货币基金：华夏现金、南方现金等。QDII基金：广发纳斯达克生物技术、国泰纳斯达克100等。

四、资本市场分析与展望

投资环境分析：

9月市场呈现出一种回暖的趋势，创业板率先结束了连续三个月的下跌，涨幅达4.30%。沪深300和中小板的跌幅也有所收窄。市场的连续下跌使得估值逐渐趋于合理，同时央行的降息举措也提振了投资者的信心。对于即将到来的10月，我们将继续关注资金面、基本面、政策面以及海外环境等多个方面进行深入分析。

资金面分析：宽松周期持续。9月25日，央行发布的货币政策委员会三季度例会公告强调风险管理和灵活使用货币政策工具保持适度流动性。央行于9月24日重启14天逆回购，招标利率降至2.7%，低于上周水平，旨在引导货币利率稳定并继续宽松周期。这些举措都极大地影响了市场的投资环境，为投资者提供了更多的机会和选择空间。基金投资，享受超额回报的魅力

在这里，我们将聚焦于几只精选基金，它们以卓越的表现吸引了广大投资者的目光。让我们深入了解它们的魅力所在。

1. 富国低碳环保混合基金（代码：100056）：今年以来收益高达123.02%，显然成为市场上的耀眼明星。该基金致力于低碳环保领域的投资，紧跟时代潮流，为投资者打开了绿色财富的大门。购买此基金，您需要支付1.5%的手续费，但考虑到其高额回报，这一费用显得物有所值。

2. 长盛电子信息主题灵活基金（代码：000063）：以116.04%的收益率引人注目。该基金专注于电子信息领域，随着科技的飞速发展，这一领域蕴藏着巨大的投资机会。与上述基金相同，购买成本为1.5%，但您将获得丰厚的回报。

3. 新华行业灵活配置混合基金（代码：519156）：收益率为104.73%，表现出强大的市场适应能力。该基金通过灵活配置不同行业的投资比例，有效应对市场波动，为投资者带来稳定的收益。

还有国投瑞银美丽中国混合、上投摩根转型动力、汇添富民营活力混合、浦银战略新兴产业混合以及华宝服务优选混合等多只基金，均表现出不俗的投资潜力。购买这些基金，您需要支付的手续费均为0.6%，相较于其潜在的高回报，这一成本相对较低。

从宏观经济层面看，当前经济呈现下滑趋势，官方也在调整预期。制造业的景气度持续减弱，工业利润也在下降。在此背景下，投资成为提振经济的重要手段，但基建领域的独木难支使得其他领域的投资机会显得尤为关键。政策层面上的混合所有制改革和央行放松房贷的政策为市场带来了新的机遇。

央行在9月30日发布了新的住房信贷政策通知，对于那些没有实施“限购”的城市，居民购买普通住房的商业贷款最低首付比例有所调整，至少要达到25%。这是为了提振房地产市场需求、稳住经济而采取的行动。虽然下调比例幅度有限，但其效果仍需时间来观察。

就在前一天，也就是9月29日，***常务会议讨论了建设海绵城市，并强调发展新能源和小排量汽车的重要性。更重要的是，会议明确表示各地不应实施对新能源汽车的限购和限行措施，已经实施的应当立即取消。这一决策无疑为相关企业带来了广阔的前景。

谈及国际层面，中美两国达成了广泛的合作共识。美联储在9月决定暂不加息，他们的会议记录显示了对系统性风险的担忧，并考虑将更多外部因素纳入决策范畴。他们还下调了未来三年的核心通胀率预期。国庆期间，海外股市也呈现出一片繁荣景象，各大股指均有所上涨。

对于股票市场，我们可以看到一个乐观的心态在蔓延，虽然反弹的步伐可能稳健而缓慢。自9月下旬以来，创业板指的涨幅已经累计达到了惊人的15%，而大盘指数仍然保持稳定。计算机、传媒、新能源等行业的率先反弹，预示着新兴产业依然是市场的希望所在。对于那些优质成长股来说，当它们的估值进入相对合理的区间后，它们将有能力摆脱低迷大盘的影响。接下来的关键，是评估反弹的持续性和强度。

从基本面和资金面来看，没有超出预期的地方，但政策面却呈现出暖意的态势。虽然经济正在稳步下行，但管理层对此早有预料，并已经采取了一系列应对措施。在财政和货币政策的共同作用下，这种稳健的下台阶反而有利于维持宽松的货币环境，为改革提供了有力的支持。持续推出的政策有望刺激相关受益板块，提升市场的活跃度。

投资者重拾信心需要时间，反弹不可能一蹴而就。融资和保证金持续流出，交易量下降，从正反两面来看都是市场正在向更理性的方向发展。相比于过去几年的市场热度，当前的存量资金和交易规模已经远远超出。人气和市场热度下降也意味着难以期待出现快速且大级别的反弹。相比于上个月，我们对当前市场持更乐观的态度。建议基金投资者在资产配置方面略上调权益资产的比例，并在风格上偏向成长风格，优先选择业绩优秀、增长持续性强、估值合理的品种。

在债券市场方面，我们继续看好长端利率债。近期的数据显示经济继续走弱，这支持货币宽松的政策。股市资金持续流出，总体上对债市有利。在10月，我们继续看好长端利率债的投资前景。信用债的利差已经处于历史低水平，向下空间有限。我们需要警惕信用风险，因为中报显示企业的赢利能力继续下降，长短期偿债能力并未改善。虽然利率债的收益率较低，但在宽松的货币环境下，资金利率保持低水平，套息收益仍然可观。但需要警惕包括宽财政与经济风险、股债跷跷板效应、汇率贬值和货币转向等引发的流动性风险。

资产配置的艺术：适应不同风险承受能力的策略

在投资的世界里，资产配置是一门艺术，它要求投资者根据自身的风险承受能力，调整和优化资产组合。针对积极型、稳健型以及保守型投资者，我们为他们量身定制了资产配置比例的建议。这些建议如同一张细致的蓝图，帮助投资者在投资的海洋中航行。

让我们看看积极型投资者的策略。当市场上涨概率较大时，我们会建议这类投资者在权益类基金上配置较高的比例，比例区间为60-100%。而在市场波动较大的情况下，他们可能会选择将重心转向债券基金和货币市场基金，以确保资产的稳定增值。在权益类基金的选择上，他们主要关注国内主动型股票混合型基金和QDII基金。这些基金以其较高的收益潜力吸引了积极型投资者的目光。

稳健型投资者则更注重风险控制和资产的长期稳定增长。他们的权益类基金配置比例区间为30-80%，债券基金和货币市场基金则占据了一定的份额。他们更倾向于选择国内主动型股票混合型基金作为主要的投资工具，同时也会关注QDII基金的国际投资机会。这种平衡的投资策略旨在实现资产的长期稳健增长。

对于保守型投资者来说，他们更倾向于选择风险较低的投资产品。他们的权益类基金配置比例区间为10-40%，债券基金和货币市场基金占据了较大的份额。他们会选择一些稳健的债券基金和货币市场基金来确保资金的安全性和流动性。这种配置方式有助于降低投资风险，保护投资者的资产价值。

在当前的市场环境下，我们建议各类投资者继续谨慎配置权益类基金，特别是在市场波动较大的情况下。对于积极型投资者来说，他们可以选择配置更高比例的权益类基金以追求更高的收益；对于稳健型和保守型投资者来说，他们可以选择适当增加债券基金和货币市场基金的比重以降低投资风险。这样的资产配置策略将有助于投资者在不同的市场环境下实现资产的增值和保值。