失联私募步步惊心：实缴资本为零 假股真债偷梁换柱

【惊现失联私募，真债假股偷梁换柱，实缴资本成谜】

随着私募基金行业的蓬勃发展，一些问题也浮出水面。最近，中国基金业协会披露了一份《失联（异常）私募机构公告》，共有包括华天国泰资产管理有限公司等在内的12家私募基金管理人被列入警示名单。这些私募机构采用“假股真债”的交易结构，将其产品大多投向债权类资产，却在项目上以股权的方式体现，让人难以捉摸其真实面目。

这些失联私募机构的监管权责被明确后，监管层对该领域的治理行动正在升级。部分私募机构的失联状态令人担忧。他们的网站无法访问，联系方式无人接听，仿佛一夜之间消失无踪。

更令人震惊的是，这些失联私募在备案时多被划分为股权投资基金，但实际上却大多从事融资类债权项目。部分机构的实缴资本为零，让人不禁怀疑其真实性和可靠性。例如，中星基金和中投华融投资基金管理公司的实缴资本均为零，尽管它们的注册资本看似庞大，但实则只是一个空壳公司。

这些失联私募机构的存在问题不仅仅是实缴资本的缺失。它们还存在高管不具备基金从业资格的问题。部分公司的法定代表人甚至都没有这个资格。在私募基金行业中，高管具备基金从业资格是公司治理结构健全的象征。

这些失联私募机构的注册地较为集中，大多数位于北京市。它们在信息报告方面存在严重滞后，最长时间未向中基协进行信息报告竟达一年之久。这种信息的延迟和沟通的失联，使得投资者难以了解这些机构的真实情况。

值得注意的是，尽管这些失联私募机构与监管层失去了联系，但它们发行的部分产品仍在一些第三方网站上销售。例如，中融坤瑞曾发行一款年化收益率高达11%-13%的基金产品，募集规模达3000万元，用于工程项目融资。这种现状令人担忧，因为投资者可能在不了解风险的情况下购买这些产品，造成不必要的损失。

这些失联私募机构的问题令人震惊。它们采用假股真债的模式，实缴资本成谜，高管资格缺失，与监管层失去联系，但仍在销售产品。这一切都需要引起我们的高度警惕。作为投资者，我们应该谨慎选择投资产品，了解清楚其背后的风险和问题。监管层也需要进一步加强监管，保障投资者的权益。针对目前市场上正在预约销售的某款第三方理财平台产品，近期引发了广泛关注。该产品目前在名为多盈网的第三方理财平台上进行预约销售。据平台信息显示，其投资期限为12个月，并设置了三种预约额度供投资者选择。对于投资者的疑虑，多盈网客服回应称平台上在售的都是可售产品，但行业专家提醒投资者注意网站管理规范性，以免遇到不必要的风险。

值得注意的是，部分失联私募机构所发行的产品已经遭遇风险***。这些私募机构在投资方向上出现了一些问题，其中大多数产品投向了债权类资产。在交易结构上，这些项目却以股权方式体现，形成了所谓的“假股真债”模式。这种模式下，基金设立后将融资方项目公司股权作为质押或直接买断，项目资产注入该公司，到期后再由融资方出资溢价回购。

对于有机谷项目，其结构和风控措施也采用了“假股真债”模式。融资方以项目公司股权为质押，并在到期后进行溢价回购。项目公司以仓内储粮作为质押担保，并引入了第三方房产抵押品。这种交易结构也存在一定的违规风险。中融坤瑞在交易结构上进行了保本保息的设计，承诺一旦项目出现风险，将回购投资者股权。但这种承诺可能引发道德风险。

事实上，“假股真债”模式已经成为当下私募债权基金的一种常见方法。这种模式在中基协备案登记上被标注为股权投资基金的项目中尤为普遍。这些所谓的股权投资基金大多实际上投向融资类项目的债权基金，属于类信托业务。对此现象增多的背后，反映出实体经济环境不佳的现状下企业资金链断裂的风险。虽然债权类私募机构众多，但中基协备案系统并未提供专门的债权基金分类选项。业内人士呼吁监管层对这类项目进行专门的分类管理，按业务实质将其标注为债权类基金以提高信息披露的准确性。这样的改革将有助于投资者更加清晰地了解投资产品的本质和风险情况，从而做出更为明智的投资决策。这也将对规范私募市场、防范金融风险起到积极的推动作用。