首席视野瑞银汪涛：劳动力市场复苏是否加速？

二季度劳动力市场复苏加速，招聘和工资增长趋势显著

一期UBS Evidence Lab劳动力市场的调查数据揭示了一个积极的趋势：二季度劳动力市场复苏加速，招聘和工资增长趋势显著。根据这份涵盖200多家企业的调查，64%的企业较去年同期增加了招聘岗位，57%的企业较上季度也有所增加，这一比例均高于一季度的数据。

在各类企业中，制造业的招聘势头最为强劲，服务业的招聘也明显反弹。随着制造业投资和出口的持续增长，该行业的招聘需求持续旺盛。与此服务业在此前的缓慢复苏后正在加速好转，61%的服务业企业表示较上季度增加了招聘岗位。

调查中的企业表示，增加招聘岗位的主要原因包括业务线扩张、现有业务订单增加以及企业正常招聘需求。尤其值得一提的是，制造业受访者中，78%的企业因为业务线扩张而增加招聘。这一趋势表明，经济活动的持续好转已经取代了对未来增长的预期，成为驱动招聘市场的主要力量。

除了招聘活动的增加，工资水平也有所上涨。42%的企业表示月均工资较上季度上涨，这一比例也有所高于一季度的数据。这不仅有助于刺激消费，也反映了劳动力市场的强劲复苏。

宏观数据同样显示劳动力市场在继续正常化，尽管尚未完全恢复疫情前的增长势头。例如，二季度新增就业人数、农民工数量均有所回升，失业率也有所下降。尽管存在一些积极迹象，但消费者情绪仍偏谨慎，储蓄率仍高于疫情前水平。我们预期下半年消费活动将继续好转，但完全恢复到疫情前的增长势头可能需要更长时间。

面对长期的人口挑战，企业也开始调整策略。85%的受访企业表示对人口现状感到担忧，并认为发展职业教育和职业培训、发展自动化和机器人产业是应对这一挑战的有效措施。改善农民工的基本公共服务水平和推动户籍制度改革也被视为关键。

上半年，农民工的月均收入较2019年同期增长了9.6%，虽然这一涨幅高于一季度的4.9%，但仍然落后于可支配收入涨幅的15%。这一数据揭示出农民工就业市场在复苏的道路上稍显疲弱。

向前看，企业正在积极布局招聘市场。尽管二季度招聘势头强劲，企业仍表示员工数量仅达到其用工需求的55%，这一比例略低于一季度的62%。未来，56%的受访企业计划在三季度较二季度增加招聘岗位，制造业的招聘预期更是强劲。更多企业预期下一季度的月均工资和用工成本将有所上升。这些迹象表明，未来的劳动力市场有望进一步改善。

这种改善不仅将支撑消费复苏，也预示着居民收入的增长有望加速。近期的UBS Evidence Lab中国消费者调查结果也支持这一观点，受访者表示收入增长的反弹幅度大于预期，并预计未来的工资增长会更快。劳动力市场复苏和收入增长的双重驱动，将有力支撑消费市场的进一步复苏。

消费市场的全面恢复可能需要更长时间。尽管劳动力市场调查结果积极，消费者情绪仍偏向谨慎，储蓄率仍高于疫情前水平，消费增长要完全恢复到疫情前的增长势头可能需要更长时间。疫情相关的不确定性和极端天气事件也可能影响消费活动。我们将2021年中国实际消费增速预测从10%小幅下调至8%。

在应对人口挑战方面，企业也展现出了积极的应对策略。大部分企业对人口现状感到担忧，但他们更倾向于通过发展职业教育和职业培训，以及推进自动化和机器人产业来应对挑战。改善农民工基本公共服务水平和推进户籍制度改革也是企业的选择。企业更青睐年轻劳动力，并积极接受职业培训和自动化。我们预计将进一步推进相关改革，推动农业劳动力转移和延迟退休。受益于此，未来十年，GDP仍有望实现超过4.5%的年均增长。

本文作者瑞银投资研究部亚洲经济研究主管、首席中国经济学家汪涛认为这一系列数据揭示了经济复苏的积极信号以及面临的挑战。他强调，尽管存在不确定性，但劳动力市场持续改善和收入增长的预期将有助于支撑经济持续复苏。