基金称暂停熔断后主要风险释放 指数难有大表现

【基金观察：熔断暂停后市场反应与预期】

随着1月4日首次二次熔断的触发，基金公司纷纷向基金业协会反馈意见，呼吁改进新实施的熔断机制。在证监会宣布暂停指数熔断后的周五，两市股指迅速止跌反弹，沪指更是逼近3200点。

市场波动剧烈的背后，是投资者对人民币汇率贬值及大量限售股即将解禁的担忧，导致市场信心极度低迷。但究竟熔断加剧了恐慌，还是恐慌触发了熔断，成为了众多投资者心中的疑问。知名财评人叶檀认为，虽然市场恐慌并非熔断直接引发，但熔断机制的不合理确实会助长恐慌情绪。私募大佬但斌也表达了担忧，金融市场最怕的是缺乏流动性，熔断可能导致市场流动性迅速丧失。

对于A股市场的熔断暂停，机构观点普遍认为，此举能够稳定市场预期，有利于市场的健康稳定发展，并抑制投资者的恐慌情绪。虽然市场会出现一定的反弹，但并不构成单边反转的走势。富国基金分析指出，当前市场环境与前两次的熔断情形有所不同，风险已经得到释放，无需过分恐慌。

对于2016年的市场走势，多数基金持乐观态度。他们认为这一年可能是中国经济面临的一个拐点，国企改革、注册制实施等政策的推进将有助于市场的中长期发展。海富通基金表示，“2016年的A股市场将呈慢牛走势”，在投资操作上，宜在中性仓位基础上灵活把握市场涨跌边界，同时关注中期确定性成长机会。

中欧基金也表达了类似的观点，认为2016年市场整体中长期的发展走势并未改变，大概率将呈现“慢牛行情”。他们也提醒投资者注意市场短期估值较高的风险，以及A股整体估值中的冰火两重天现象。蓝筹股和成长股的估值差异巨大，投资者需根据自身风险承受能力和投资目标进行合理配置。

在投资主题方面，养老主题、国企改革主题以及其他新兴行业如军工、航天系等投资机会也引起了投资者的关注。随着移动互联网的快速发展，行业应用发展也呈现出新的机遇。虽然市场面临一些挑战和风险，但中长期来看，A股市场仍具有投资价值，投资者应根据市场变化灵活调整投资策略。

值得一提的是，证金公司在过去的救市行动中起到了重要作用，使得A股资金结构发生了历史性变化。对于股市的态度是既不希望持续下跌，也不希望暴涨，而是希望股市能维持稳步上涨的慢牛格局，以服务于产业创新和国企改革。这对于投资者来说是一个重要的参考信号，表明在维护市场稳定方面将继续发挥作用。在前海开源基金观察下，A股市场在新年首日触发了熔断机制，市场经历了一场恐慌性的下跌。当天的下跌可能是近期负面因素的一次集中性释放，市场短暂调整反而可能提高增量资金的入市意愿。

具体来说，在1月4日下午的交易中，沪深300指数短时间内下跌超过5%，触发了熔断机制，暂停交易15分钟。恢复交易后，市场下跌趋势加剧，最终触发熔断机制最高阈值，两市再现千股跌停，A股暂停交易至收市。这一***引发了市场的广泛关注和恐慌情绪。

市场之前预期的春季躁动以及“资产荒”等逻辑并未发生本质性变化。实际上，在去年的最后一个月，A股市场在美联储加息、注册制推出、人民币贬值等多重负面因素的冲击下，依然呈现出小幅上涨的态势。市场人士认为，这次市场的下跌是对前期乐观预期的修正，也是对风险的一次释放。

对于投资者来说，熔断机制的推出是为了减少证券市场的大幅波动，本身并不会对市场运行方向产生干扰。虽然市场可能会出现短期的波动和恐慌情绪，但投资者应该保持理性，避免过度反应。在市场的调整中，虽然指数表现可能相对平稳，但市场仍然会存在许多主题性的投资机会。

前海开源基金认为，市场在经历了这次熔断机制触发后的下跌后，可能会引发更多的增量资金入场。虽然未来的市场走势难以预测，但投资者应该关注市场的变化，寻找投资机会，以应对可能的市场波动。在这种情况下，投资者需要有耐心和决心，以应对可能出现的挑战和机遇。