佳兆业借新还旧 今年净负债率到200%以下还可能吗

新浪财经上市公司研究院独家报道地产新息/曹婕撰稿

在佳兆业集团最近的财务动态中，我们看到了一场关于债务与资金的博弈。在5月23日，佳兆业发布公告，宣布成功发行了4亿美元年利率高达11.5%的优先票据，到期日为2023年。这并不是佳兆业第一次进行如此高利率的票据融资。从2018年底至今，佳兆业已经进行了四次美元优先票据融资，累计融资额高达12.5亿美元。值得注意的是，这些票据的年利率均超过了10%，最高甚至达到了11.75%，远高于行业平均水平，充分暴露了公司面临的融资压力。

佳兆业集团素有“旧改王”之称，但其背负的债务压力也同样沉重。年初，公司曾定下了降低净负债率至200%以下的目标。为了筹集资金偿还债务，佳兆业不得不以极高的代价进行融资，这无疑加剧了公司的财务负担。公司还需要特别关注销售情况，一旦销售下滑，资金周转可能会出现大问题。

佳兆业的债务策略呈现出一个明显的特点：以新债还旧债。这种策略虽然可以暂时缓解短期债务压力，但长期来看，公司面临的偿债压力仍然巨大。更令人担忧的是，佳兆业此次新发行的票据利率高达11.5%，而赎回的票据利率仅为7.25%，这意味着公司的融资成本在上升。

那么，为何佳兆业的负债率如此之高呢？这与其专注于“城市更新”业务有着密切的关系。旧改项目往往涉及大规模的融资和极高的拆迁成本，周期长且回报慢，这无疑加剧了公司的债务负担。财经专家指出，未来类似旧改项目仍将继续，佳兆业需要积极研究新的投资领域以降低风险。

今年前四个月，佳兆业的销售业绩并不理想，仅完成了年度销售目标的两成多。这对于公司的资金回流和债务偿还都带来了不小的压力。公司的高利率、高频率的发债行为也增加了未来偿债的不确定性。对于投资者来说，这无疑是一个需要谨慎对待的风险因素。佳兆业集团在财务和债务方面面临的挑战仍然严峻，需要采取有效措施来降低融资成本、提高销售业绩并优化债务结构。

对于未来的走向，市场将密切关注佳兆业的销售业绩和债务策略。在激烈的市场竞争中，佳兆业能否成功实现降负债的目标？又将如何调整其投资策略以应对日益增长的债务压力？这些都是值得我们关注的问题。