A股也“嫌贫爱富”？核心资产创新高 低价股拉响

近期A股市场呈现明显的个股分化态势，一方面，低价股持续下跌，垃圾股纷纷陷入困境，退市警报不断拉响；另一方面，核心资产受到市场资金的热烈追捧，股价不断刷新高点。

截至5月15日，已有105只个股股价跌破2元，沦为实实在在的垃圾股，更有乐视网和金亚科技等知名企业宣布终止上市。与此形成鲜明对比的是，一批以新兴行业为主的优质企业如卓胜微、圣邦股份等股价持续走高，成为市场的热门焦点。

在这样的大背景下，投资者如何在新兴行业中发掘长期价值机会呢？高毅资产首席投资官邓晓峰给出了他的独到见解。

邓晓峰认为，要做价值投资，就必须跟踪和理解创新的行业。新兴行业的发展充满了不确定性，但这些不确定性中往往蕴含着巨大的超额收益。他以车企为例，指出传统车企在新兴的电动化、智能化领域面临着巨大的挑战，而新兴电动车企业需要解决的是如何高效、可靠地制造产品。在这场竞争中，传统企业需要转变观念、有效利用资源，而新兴企业需要提高效率、减少错误。

那么，投资者在看待新兴行业时，应该关注哪些着力点呢？

要关注行业的发展趋势和前景。新兴行业往往代表着未来的发展方向，具有广阔的市场前景。投资者需要了解行业的发展趋势、政策环境以及市场需求等方面的信息，以便做出正确的投资决策。

要关注企业的核心竞争力。在新兴行业中，企业的核心竞争力是获取市场份额的关键。投资者需要关注企业的技术、品牌、渠道等方面的优势，以及企业在行业中的地位和竞争优势。

还需要关注企业的管理团队和治理结构。一个优秀的团队和合理的治理结构是企业成功的关键。投资者需要了解企业的管理团队的专业背景、经验和能力，以及企业的治理结构是否健全、规范。

投资者还需要关注企业的财务状况和盈利能力。虽然新兴行业的部分企业可能暂时无法盈利，但它们的增长潜力和市场前景值得期待。投资者需要关注企业的收入、利润、现金流等财务指标，以评估企业的盈利能力和偿债能力。

在新兴行业中发掘长期价值机会需要投资者具备全面的分析能力和敏锐的市场洞察力。只有紧跟行业发展趋势、关注企业核心竞争力、管理团队和财务状况等方面，才能在激烈的竞争中寻找到真正的价值所在。邓晓峰对新兴行业的深入洞察，揭示了一个重要的市场判断原则：若市场容量有限，时间和精力的回报率便会降低。在评估新兴行业时，我们不仅要关注其市场规模，更要仔细审视其中的商业模式及其可持续性。在二级市场，购买选择至关重要，不存在买不到的问题，关键是如何避免买错或买高。

对于二级市场的投资者而言，保持客观至关重要。新兴行业的演进往往充满曲折，即使企业家具备远见，也难以避免犯错。在判断新兴行业时，我们需要结合企业家的判断，同时根据实时数据不断调整、验证。作为外部投资人，更需具备容错能力，透过现象洞察本质，与企业一同经历其学习曲线。

以移动通信行业为例，该行业分为语音通信和移动互联网两个阶段。在语音通信阶段，运营商掌握着核心资源，如电话号码，是整个产业链的主导者。随着移动互联网的崛起，互联网公司开始争夺对用户联系方式的控制，社交网络为用户提供了新的选择。与此运营商的收费模式也从时长转变为内容和效果收费，逐渐失去了对产业链的控制能力。

对于互联网公司来说，用户是最重要的资源。为了形成用户黏性，公司需要深入了解用户行为，并利用积累的大数据以及后台的高效智能化处理，从用户身上获取更多价值。互联网行业公司的市值之所以遥遥领先其他行业，是因为它们能最广泛地接触到终端用户。毕竟，最大的生意来自于与最多的人打交道，为最多的人提供服务。

移动互联网为互联网企业提供了一个绝佳的平台，使其能够按照业务或效果收费，实现利润最大化。这是互联网企业与运营商之间的核心差异。随着移动互联网的继续发展，这种差异只会愈发明显，为投资者提供了丰富的机会与挑战。邓晓峰的智慧洞察为我们理解这一变革提供了宝贵的视角。