创金合信程志田：周期股复苏叠加国企改革 “一九”行情将持续

中国基金报记者张筱翠报道，创金合信基金量化投资部总监、创金合信量化核心拟任基金经理程志田对今年A股市场的行情进行了深入解读。他表示，当前市场呈现显著的“一九”行情特征，这种趋势可能会延续较长时间，而在新股发行常态化的背景下，跟踪沪深300指数的大盘量化基金可能会展现出出色的业绩。

程志田强调，当前的“一九”行情源于多方面因素。在经济周期复苏的推动下，市场周期股呈现复苏态势，以制造业的PPI指数的新高为例。在供给侧改革的政策背景下，国企改革概念预计贯穿整个2017年。在金融去杠杆的背景下，监管层引导市场投资风格向基本面靠拢。

他认为，“一九”行情的延续与本届的执政思路转变有关。当前以国有经济为主导的执政思路，叠加国内周期股的复苏和国企改革的启动，共同构成了当前的市场逻辑。在此背景下，“一九”行情或将持续较长时间。他进一步预测，周期股的复苏和国企改革的推进才刚刚开始，这一趋势在未来一段时间内都将持续存在。

对于量化基金的表现，程志田表示在新股发行常态化的背景下，中小盘量化基金面临一定的冲击。而跟踪沪深300指数的大盘量化基金可能会展现出出色的业绩。他表示，当前市场中大部分量化基金主要跟踪中证1000指数的中小盘风格基金，但在当前市场环境下，“一九”行情为主基调的市场背景使得大盘量化基金表现更加突出。在这种背景下，大盘量化基金通过多因子模型挑选出市场上表现较好的股票，并对其进行综合评分。同时组合管理在配置大盘股时有一定的比例约束。如创金合信近期将要发行的创金合信量化核心混合基金在组合管理方面就有这样的约束。目前市场上以沪深300为业绩基准的产品相对较少。因此投资者可以关注这一领域的投资机会。随着未来市场格局的变化和政策的推动投资者应该重点关注大盘量化基金的表现并积极参与到量化投资中把握市场的机遇获取更大的投资回报。（宋埃米 HT004）