白酒季报、价格催化，食品择机左侧布局

核心观点解读

随着Q1基金面的快速回暖，市场总体震荡加剧，我们更应关注资产质量的重要性。展望即将到来的Q2季度，消费进一步回暖的趋势已初现端倪，特别是在餐饮旅游领域，返乡回补的机会更是值得关注。在此大背景下，一系列行业板块的发展前景也备受瞩目。

白酒行业：龙头企业稳健，二线有望补涨

在白酒领域，随着季报和春糖等***的催化，龙头企业展现出企稳反弹的态势。茅台、五粮液等高端白酒品牌供需关系持续紧张，而次高端市场则存在补涨的预期。在此情况下，古井、水井坊、今世缘、汾酒等品牌成为市场的热门推荐。

食品板块：成本压力加大，优选龙头布局

食品板块在Q2面临成本压力的加大，但这并不影响部分优质企业的发展前景。飞鹤、伊利、蒙牛等乳制品企业在Q1的动销表现超预期，而小食品领域的高成长企业如妙可蓝多和盐津铺子同样值得关注。卤味连锁和调味品板块也是市场的热点，绝味、煌上煌和周黑鸭等企业受到投资者的广泛关注。

投资策略：高端稳健，次高端反弹，食品择机左侧布局

在投资策略上，我们推荐高端白酒稳健投资，关注次高端市场的反弹机会。在食品领域，我们应选择基本面优秀、短期业绩有支撑且估值合理的龙头企业进行左侧布局。对于小食品领域的高成长企业也不可忽视。

回顾一季度，市场总体震荡加大，但我们依然坚信两点不变：一是配置优质资产、外资净流入中国的主线不变；二是资产估值与商业模式、短期业绩与长期价值的关系不变。单纯追求低估值在食品饮料板块内部可能并非最佳策略，更应关注商业模式和资产质量的重要性。

风险提示

在投资过程中，我们也需要警惕一些潜在的风险，如需求超幅回落、成本上涨、外资流出、税收政策变化和市场竞争加剧等。

市场洞察来自招商证券

以上解读和分析基于招商证券的权威观点和丰富数据。在面对复杂多变的投资市场时，我们需要专业的机构提供有力的数据支持和深入的分析，以帮助投资者做出明智的决策。