双汇发展(000895)2025年半年报点评-肉制品毛利率提

随着公司半年报的公布，我们看到其实现了令人瞩目的业绩。公司实现了收入255.27亿，同比增长了25.41%，向归属于上市公司股东的净利润达到了21.51亿，同比增长8.51%。每股收益为0.65元，表现出色。

单看二季度，公司也实现了不俗的业绩，营业收入和净利润均有所增长。具体来说，公司实现了营业收入127.89亿元，同比增长23%，净利润10.77亿元，增长1%。这样的成绩基本符合市场对公司的预期。

对于投资建议和估值，我们上调了盈利预测。这主要基于公司今年库存及进口肉的成本调节，以及未来两年成本的下降。我们预测公司在未来几年的每股收益将会有稳定的增长，对应的目标价也为投资者提供了一个良好的机会。公司的优势在于其能够发挥国际成本协同，有效地平滑国内猪价上涨对成本的不利影响。公司还加大了新品的推广力度，如美式低温等高端产品，这些产品推出后市场反响良好，逐渐成为公司新的增长点。公司近年来一直维持70%以上的高分红，是板块中分红率最高的品种。

在报告期内，公司的屠宰量和肉制品销量保持稳定增长。公司屠宰的生猪数量以及鲜冻肉和肉制品的外销量均有所增长。公司扩大了销售网络，生鲜品销售新增客户800多家，网点2万多个。美式低温产品进店数量、设置专区专柜等也均有显著增长。公司还启动了高端便利店渠道，并通过快餐公司等进入餐饮渠道，配合新品的广告已经投放市场。这些努力将保证公司未来肉制品销量的增长。

成本上涨和屠宰业务占比提升使得公司毛利有所下降。尽管公司有进口肉的优势，但成本上涨仍对毛利率产生了一定影响。公司也对这一情况做出了应对措施，并预计下半年生猪价格有望回落，鸡肉价格上涨空间不大。公司也对成本上升做出了储备，将对成本起到平抑作用。我们预计公司下半年的毛利有望回升。

公司的股价表现催化剂在于肉制品销量的超预期和猪价的下降。投资者需要关注的风险因素包括成本持续上涨和食品安全***。这家公司具有强大的实力和广阔的前景，值得投资者密切关注。