中国建筑(601668)2025年年报点评-业绩保持稳健增长

公司的第四季度的业绩犹如璀璨的繁星，在夜空中划出一道耀眼的光芒。在刚过去的年份中，公司实现了营业收入的显著增长，达到了惊人的1.05万亿元，同比增长近10%。归母净利润更是攀升至329.4亿元，增速超过了两位数。这样的业绩，不仅展现了公司的稳健实力，更彰显了它在业界的领先地位。毛利率和净利率也呈现出稳健的增长态势，令人对公司的盈利能力刮目相看。

而在业务结构上，公司的表现更是可圈可点。虽然房建业务仍然是公司的核心，但其基建和房地产业务的增长速度却是迅猛无比。特别是基建业务，其增速的亮眼表现令人眼前一亮，为公司的发展注入了新的活力。

新签工程订单的增速同样令人振奋。公司的新签合同额在去年的基础上实现了近20%的增长，这不仅为未来业绩的增长提供了强有力的支撑，更展现了公司在市场上的强大竞争力。无论是房建、基建还是设计业务，其新签合同的增长速度均超过了行业的平均水平。

而在施工面积方面，公司的表现更是让人眼前一亮。无论是施工面积还是新开工面积，其增长速度均远高于行业的平均水平。特别是在高端房建市场上，公司的市占率更是牢固占领了每一个百分点。与此公司在市政、综合管廊和PPP项目等领域的市场占有率也在稳步提升，预示着未来的增长前景十分广阔。

地产板块的表现同样亮眼。公司的合约销售额和销售额均实现了两位数的增长，其中地产业务的毛利率更是远超过其他建筑工程业务的毛利率水平。而公司的新增土地储备更是助力公司地产业务的稳健增长。

展望未来，公司的业绩有望继续保持稳健增长。营业收入、毛利率和期间费用率等关键指标均有望保持稳定增长。随着高毛利的基建和地产业务占比的逐步提升，公司的盈利水平有望进一步提升。我们给予公司“买入”的评级。任何投资都存在风险，投资者需关注基建投资增速下滑风险、项目执行不达预期风险、项目回款风险、海外市场风险等一系列风险问题。但总体来说，公司的业绩和前景仍然充满了无限的可能性和机遇。