新股频频破发 打新基金收益大缩水

在A股市场，打新股一直被视为一种“免费午餐”，因其长期稳定的收益吸引了一大批投资者。近期新股频繁破发的现象让这一投资策略面临考验。

以往，打新基金作为众多“固收+”基金、指数增强基金的重要收益来源，其收益可观。但随着注册制的推进和新股询价制度的改革，打新基金的收益压力逐渐增大。例如，某规模约4亿元的打新基金，最近中签的多只股票出现破发，导致该基金近一周的收益率与业绩比较基准差距明显。类似的，其他打新基金也面临净值下跌的压力。

值得注意的是，随着新股询价制度的改革，一级市场和二级市场之间的利润率将重新平衡，这可能使得打新不再是一种稳健的投资策略。一些基金经理透露，打新收益的贡献正在逐渐减小，而对上市公司的研究能力和定价能力将成为机构投资者的核心竞争力。

尽管新股破发带来市场波动，但纯粹的打新资金仍然占比较小。多数业内人士认为，对市场的影响有限。对于以打新为主要“增厚收益”来源的基金产品，投资者需要更加谨慎。在降低收益预期的更要关注底仓资产的质量和配置。

对于普通投资者而言，参与打新基金或许是一个分享市场红利的机会。相比普通投资者的“无脑打新”，机构投资者对上市公司的定价能力更强，且中签率较高。但投资者在选择打新基金时，除了关注中签率外，还需要考察基金管理人的研究能力和定价能力。

在连续的新股破发后，最近的新股报价已经开始下降，可能会逐渐回归常态。一些专业人士表示，尽管新股破发会对打新市场带来一定影响，但对于优质企业的新股，一二级市场之间的价差短期内仍然存在投资机会。参与优质企业打新仍然是一个值得考虑的投资选择。

随着市场环境的不断变化，投资者需要更加理性地看待打新基金的投资价值。在做出投资决策时，需要综合考虑市场情况、基金管理人的能力、底仓资产的质量等多个因素。投资者也需要不断提升自己的投资能力和风险意识，以应对市场的变化和挑战。