中邮基金：绝对收益策略如何对冲市场风险

在纪念那个令人难忘的日子的让我们深入了解一种基金如何在市场剧烈震荡中独树一帜，实现净值增长。

2020年2月3日，受新型冠状肺炎疫情的影响，股市经历了一场剧烈波动。上证综指单日缩量下跌7.72%，千股跌停，许多指数也出现了罕见的大幅回撤。在这一市场环境下，有一类基金却凭借其独特的投资策略，实现了净值上涨。它们是如何做到的呢？

关键在于这些基金运用股指期货合约作为工具，对市场风险进行了有效的对冲。通过持有期货合约的空头，这些基金在很大程度上降低了市场风险敞口。以某只基金为例，虽然其股票仓位高达80.5077%，但在市场大跌的2月3日，其净值却实现了上涨。这背后的秘密就在于其成功地运用了股指期货合约。

截至2019年12月31日，该基金持有三个不同的期货合约空头（IF2006、IF2003和IF2001）。这些期货合约以沪深300指数为合约标的，通过持有空头仓位，基金得以在市场波动中保持稳健。简单来说，这意味着基金通过期货合约对市场预期进行了判断，并据此调整其投资组合。当市场走势与预期不符时，这些期货合约就为基金提供了保护。

除了市场风险敞口的优化管理外，这些基金还通过选股策略获取超额收益。它们通过高配一些表现优秀的股票，同时低配一些表现不佳的股票，从而在整体收益上实现最大化。基差的变化也为这些基金带来了额外的收益机会。基差反映了市场对未来走势的预期差异，基金的投资者可以通过捕捉这种差异来获得收益。

这些基金通过运用股指期货合约和精心的选股策略，成功地降低了市场风险敞口，实现了在市场波动中的稳健收益。它们不仅获得了市场风险溢价的贡献，还通过选股策略和基差变化获得了额外的收益。这使得这些基金能够在股市下跌时保持净值稳定，甚至在市场上涨时实现超越市场的收益。这是一种纯粹而高效的选股策略的运用成果，为投资者提供了在市场波动中的稳健投资选择。