中国平安(601318)2025年三季报点评-价值高速增长

投资亮点

随着客户规模的显著提升，一家金融科技公司正经历业绩的加速增长。公司前三季度的业绩同比增长了17.4%，若排除去年同期普惠重组利润的影响，增速更是高达惊人的41.1%。这一业绩的飞跃，主要得益于三大核心业务的强劲表现。

作为“零售金融之王”，公司的个人客户数量增至1.53亿，较年初增长了约17%。互联网用户也增至4.3亿，预计个人业务净利润、客均利润、客均合同数等零售金融指标均表现抢眼。

保险主业坚持“价值经营”理念，深耕长期保障型产品，寿险业务板块净利润同比增长57%。公司在坚定推进金融科技创新与应用的也注重保险产品的质量和保障功能，使得新业务实现了强劲增长。

公司代理人数量及质量均有所提升，NBV增长显著。新旧产品切换后，寿险及健康险NBV同比增长35.5%，代理人渠道新单保费也实现了同比高增长。这充分体现了公司在代理人渠道方面的沉淀优势稳固，并预示着未来的持续增长。

在产险方面，公司品质优良，总投资收益率迎来拐点。产险保费收入稳定增长，其中非机动车辆保险保费收入同比大幅增长。投资方面，公司投资资产规模增长的净投资收益和总投资收益率也有所上升。账面其他综合收益的增长也将支撑公司的未来业绩。

展望未来，公司作为保险价值龙头，寿险、产险强者恒强。公司前瞻性布局金融科技，以科技驱动未来发展。考虑到其在保险、金融科技等领域的综合表现，以及其在市场上的领先地位，我们坚定看好公司的发展前景。

投资总是伴随着风险。长端利率触顶后的快速下行以及车险费改的加剧市场竞争，都是投资者需要关注的风险因素。但总体来看，公司的业绩亮点颇多，估值仍有提升空间，我们维持“买入”评级。

这家金融科技公司正处在一个高速发展的阶段，不仅业绩亮眼，还具备强大的金融科技实力。无论是从业绩、客户规模、产品创新、代理人渠道还是投资方面，都展现出了强大的竞争力。对于投资者来说，这无疑是一个值得关注和投资的优质标的。