中国中免二度递表港交所 机构称免税空间仍未来可期

中国旅游巨头中免股份有限公司（中国中免）再度向港交所递交上市申请，标志着这家已经在A股市场崭露头角的公司即将成为AH股的一员。中金公司和瑞银集团担任此次上市的联席保荐人。

中国中免，始创于1984年，其前身是中国国旅。自2011年开始涉足免税业务以来，该公司迅速崛起，成为中国免税行业的领军者。目前，其业务范围覆盖全球，共计经营193家店铺，其中184家遍布中国28个省、直辖市和自治区的100个城市，另外9家境外免税店也备受瞩目。

在过去的十年里，按照零售销售额计算，中国中免的全球排名持续上升。从2010年的第19名，到2015年的第12名，再到2019年的第四名，直至2020年和2021年连续蝉联全球第一。在2021年，该公司占全球旅游零售行业市场份额的24.6%，展现出其在旅游零售行业的强大影响力。

疫情的影响也曾波及到中国中免的业务。在疫情期间，公司的毛利率有所下滑。尽管如此，中国中免迅速调整策略，应对挑战。早在2021年11月，该公司已通过上市聆，但由于受新冠肺炎疫情等因素的影响，资本市场持续低迷，公司决定暂缓H股发行上市的进程。

展望未来，随着出行的逐步放宽和消费刺激政策的出台，国内免税空间依然可期。国盛证券预计，到2025年，国内免税市场将达到近2200亿元，其中离岛免税市场规模占比高达80%。作为免税行业的龙头，中国中免的地位稳固，并有望持续领跑。市内免税相比口岸免税具有多重优势，若相关政策落地并得到有效执行，公司的先发优势将更为明显。

浙商证券也指出，中国中免在离岛、线上、机场和市内的全方位布局下，仍有较大的成长空间。尽管短期内发行H股可能对业绩产生一定影响，但从公司的中长期成长空间来看，这一影响相对可控。中国中免的未来充满了无限的可能和期待。

如此看来，中国中免的上市之路虽然充满挑战，但其强大的业务表现和市场前景令人对其未来发展充满信心。让我们共同期待中国中免在港股市场的表现，并看好其在全球旅游零售行业中的未来发展。