食品饮料：业绩改善持续验证 核心龙头集中度加速提升

后疫情时代食品饮料板块迎来全面复苏

随着后疫情时代的到来，食品饮料板块在业绩上迎来了显著的增长。受去年同期的低基数影响，今年一季度食品饮料板块的收入和利润增速相较同期显著提升。具体来看，Q1食品饮料板块的总计收入达到了惊人的2480亿元，同比增长了高达24%，相较于疫情前的2019年Q1提升了近8个百分点。归属股东的净利润更是达到了惊人的514亿元，同比增长了高达近27%，相较于疫情前的数据也有了明显的提升，整体呈现出明显的复苏态势。

在食品饮料板块内部，白酒行业的高端酒稳健增长，而次高端酒的复苏更是呈现出加速的态势。这得益于消费者对高端酒的需求持续增长以及酒企们在渠道梳理和推动上的努力。在行业动销和价格两大主线的推动下，白酒行业在二季度及下半年有望继续保持稳健向好的态势。

而在大众食品领域，各细分赛道虽然在复苏节奏上有所不同，但龙头企业的表现依旧强势。啤酒行业的收入已经基本恢复到疫情前水平，高端化趋势明显；乳制品行业的龙头企业恢复情况良好，行业毛利率整体提升；调味品企业在疫情期间受到的影响较大，但在居家消费需求的推动下业绩有所分化；速冻及休闲食品领域虽然整体复苏相对较慢，但龙头企业依然受益集中度提升，收入和毛利率稳步提高。

展望未来，我们建议大家关注行业集中度加速提升背景下的龙头企业投资机会。特别是在疫情的影响下，国外品牌的进口受到管制，这为国产食品饮料企业提供了巨大的扩张空间。在此情况下，高壁垒和高确定性细分领域的龙头企业具有巨大的投资潜力。白酒领域推荐五粮液、贵州茅台、泸州老窖等知名龙头企业；乳制品板块的伊利股份也值得关注；调味品板块的海天味业同样值得期待。速冻及休闲食品板块中的一些龙头企业也具有很好的投资前景。投资总是伴随风险，宏观经济的不确定性和食品安全问题也是我们需要关注的重点。后疫情时代的食品饮料板块正在迎来全面复苏的机遇，值得我们期待和关注。