注册制突出保护投资者权益

中金公司投资银行部香港负责人、董事总经理陈永兴近日在接受媒体采访时表示，关于试点注册制与海外成熟市场的比较，二者在审核原则、注册程序和审核时限等方面有着诸多相似之处。它们都坚持市场化和法治化的原则，并以信息披露为核心，强调中介机构的监管和市场化发行承销机制。试点注册制还需结合中国证券市场的实际情况，进一步强化相关规则的制定和执行，切实保护散户投资者，推动中国资本市场多层次结构的发展。

陈永兴以香港市场为参照，详细阐述了科创板试点注册制的特点。在中介机构监管方面，与香港的保荐人制度相似，监管部门要求中介机构发挥“看门人”的作用，但在注册制下，对中介机构的监管力度和要求更为严格。例如，对于不符合要求的保荐机构和证券服务机构，监管部门可以采取多种监管措施和纪律处分。保荐机构的工作底稿需要报送，且必须参与发行战略配售并遵守限售期。

在投资者保护方面，试点注册制通过设定投资者准入门槛，在一定程度上保护了散户投资者。与之相比，香港市场针对个人投资者的准入要求较为宽松，没有针对散户投资者的专门准入门槛。

注册制还引入了更严格的退市机制，针对存在重大违法行为的公司和丧失持续经营能力的公司，丰富和优化了退市指标体系，简化了退市环节。香港市场也在不断完善其退市机制，堵塞旧制下的漏洞。

在设立独立板块和重点关注行业方面，科创板有着明确的定位，旨在支持科技创新型公司的高速发展，助推产业经济的升级转型。与此不同，香港市场在吸引创新企业上市时，虽然没有设立独立板块，但通过差异化的股票代码来识别不同类型的发行人。

陈永兴认为科创板试点注册制在坚持市场化和法治化的基础上，结合中国市场的实际情况，通过加强监管、保护投资者、完善退市机制以及设立独立板块等措施，为科技创新型公司提供了更加便捷和规范的上市途径，进一步推动了中国资本市场的发展。