基金继续低配地产和物业版块，持仓高度集中在这两家公司

地产行业基金配置分析聚焦2022年二季度

随着2022年二季度的落幕，我们观察到基金对地产和物业版块的配置情况出现了一些新的变化。虽然基金仍低配该板块，但与一年前的历史配置低点相比，持仓已有显著的提升。值得注意的是，基金重仓地产股呈现高度集中的趋势，万科和保利地产两大龙头公司的基金重仓市值占比高达68.7%。

一、基金对地产和物业版块持续低配

在2022年二季度，房地产行业基金重仓股的市值环比出现下滑，下降幅度达到12%。基金持仓占行业流通市值的比例也有所下降，为3.84%。房地产持仓占基金重仓股总规模的比例也低于标准配置比例。这是连续第九个季度，公募基金对房地产板块进行低配。尽管如此，公募基金对房地产板块的持仓热情仍高于2年前的配置低点。

二、持仓高度集中，龙头企业优势明显

二季度，公募基金的前十大地产持仓占同期基金重仓地产股市值总额的97.5%，创下了近几年的新高。万科和保利地产两大龙头公司的基金重仓市值更是高达437亿元，占同期基金重仓地产股市值的近七成。这一现状反映了房地产行业集中度提升、龙头企业崛起的大趋势。

三、公募基金通过港股通持有蓝筹地产和物业股

在二季度末，内房港股中，基金重仓地产股和物业股的市值也相当可观。其中，基金重仓地产股市值约60亿元，物业股市值约54亿元，两者合计约114亿元，相当于A股地产和物业版块基金重仓持股的18%。

四、风险因素不容忽视

尽管当前基金对地产行业的配置出现一些积极的变化，但仍需警惕潜在的风险因素。包括：房地产企业的信用风险、部分房企货值不足可能引发的缩表风险以及部分物业管理公司独立性不足的风险等。

虽然基金对地产和物业版块的配置仍呈低配态势，但持仓已在逐步提升。行业内的龙头企业优势显著，基金重仓高度集中。在乐观的我们也不能忽视潜在的风险因素。