汇丰：国泰航空目标价下调至11.4港元 维持持有评级

国泰航空（股票代码：00293）于昨日（8月7日）发布了中期业绩报告。汇丰银行对此进行了深入研究并发表报告指出，国泰航空中期业绩成功实现了由亏转盈的转变。尽管这一业绩表现引人瞩目，但基于对货运需求的前瞻性评估，该行决定将国泰航空的目标价下调9%，从原本的12.6港元降至11.4港元，并维持了“持有”的投资评级。

该行在报告中指出，国泰航空上半年表现优于预期，其业绩的扭亏为盈主要得益于强劲的客运需求以及燃油对冲亏损的收窄。非燃油成本的下降以及联营公司的收入增加也对业绩产生了积极影响。货运业务虽然同期表现疲弱，但管理层预测下半年表现将优于上半年，燃油对冲将带来盈利。该行对货运需求持观望态度，并预计下半年业绩相比去年同期将有所转弱。

对于国泰航空的未来，该行对其今后三年的盈利预测进行了下调，幅度在9-12%之间。这一调整主要反映了货运业务的疲弱、客运收益率承受压力以及联营或合资公司盈利的减少。该行特别强调，需要关注客运收益率是否低于预期，因为这可能导致货运收益率严重下降。预计国泰航空在2019年的纯利将达到28.35亿港元。

总体来看，虽然国泰航空面临一些挑战，但该行依然看好其长期的发展前景。投资者在决策时，应充分考虑其业绩的波动性以及行业趋势，以做出明智的投资选择。对于货运和客运的均衡考量将是关键所在，这将对公司的未来发展产生深远影响。