大和：中国中铁目标价降至5.9元 重申跑赢大市评级

大和发布报告揭示，【公司名称（00390）】中期业绩表现未达到市场预估值。管理层对此持有乐观态度，预期下半年业绩有望反弹，并呈现向好趋势。这种乐观情绪的支撑点是地方融资政策的积极支持。公司对未来抱有信心，相信今年经营现金流以及资产负债比率将得到改善。

该行对中国中铁的盈利预期进行了调整，将今明两年核心每股盈利预测下调了7-11%。对于今年新增订单增长预测由原先的16%降至12%，并将目标价由7.3元降低至5.9元。尽管如此，该行仍坚持对中国中铁“跑赢大市”的评级。

报告详细分析了中国中铁上半年的业绩表现。纯利增长一成，略低于该行预期。经过调整的溢利仅上升1%，反映出铁路项目利润下滑以及原材料成本上升等多重压力的影响。尽管期内收入增长14%，但毛利率缩减了0.3个百分点。部分海外铁路项目甚至出现亏损情况，这在一定程度上影响了整体业绩。减值亏损从去年的22亿元减少至今年的12亿元，主要得益于物流业务的成功整合。

对于经营现金流问题，大和指出，上半年公司现金流呈现负数，这主要受到土地储备和原材料成本增加的影响。预计今年全年公司将有200亿元的经营现金流入，主要得益于下半年应收账款的加快回收。

总体来看，虽然中国中铁面临一些挑战，但管理层对其未来发展充满信心。在地方的融资支持下，公司有望改善其现金流状况，并进一步提升其业绩。投资者对于该公司未来的表现仍应密切关注。