转债发行节奏放缓 四季度料迎大盘债

自三季度以来，沪深两市的可转债发行市场呈现出一些新的变化。截至10日，新发行的可转债数量虽然有所减少，但市场认可度却在逐渐提高。与此未来创业板和科创板公司的转债供给有望明显增加。

从今年初至今，上市公司通过转债融资的热情并未减退。尽管总的发行规模较去年有所降低，但在剔除金融行业转债后，非金融行业的转债规模却在稳步增长。这显示出市场对转债的接受度和认可度正在逐渐提升。定增政策的放松并未对转债发行造成显著影响，反而使得转债发行节奏更加均衡，稳定的供给格局逐渐形成。

新债上市的表现也令人瞩目。自三季度开始以来，大部分新上市的转债在首日的表现都非常抢眼，涨幅超过20%的比比皆是。这种表现进一步激发了市场对新转债的需求，新债的发行往往遭到机构的“抢筹”。尤其是今年以来，转债基本采取网上发行的方式，这也使得机构的参与热情更加高涨。

“一签难求”仍是转债打新的现状。尽管新发行的转债数量有所减少，但中签率依然极低。随着四季度大盘转债的出现，中签率可能会有所提升。目前已有数家上市公司宣布获得证监会核准发行转债的消息，其中不乏大规模转债的发行计划。尤其是南方航空和大秦铁路的巨额可转债发行计划，一旦实施，将对市场产生重大影响。

值得一提的是，创业板实行注册制后，转债审核时限大大缩短。预计未来创业板转债的审批周期可能缩短至三个月内，发行周期也可能在半年内完成。这将大大有利于上市公司选择可转债进行再融资，使得转债供给持续稳定增加，创业板、科创板转债的比例也有望提高。这不仅将进一步满足市场的投资需求，也将为上市公司提供更多的融资选择，推动资本市场的健康发展。