华泰证券：维持中国建材买入评级 目标价9.6港元

华泰证券近期发布了一份研究报告，对中国建材（股票代码：03323）的前景给出了乐观的评估。报告中，华泰证券维持了对中国建材的“买入”评级，并对其未来的盈利状况进行了预测。

根据报告，中国建材在2022年至2024年的每股收益（EPS）预计为1.2元、1.72元和1.85元。该行的目标价为9.6港元。由于吨毛利目前仍处于低位，该公司在今年第四季度的盈利可预测性相对较弱。

中国建材已经发布了盈利预警，预计在今年1至9月，按照中国会计准则，归属于母公司的净利润同比将下降约50%。隐含的第三季度（3Q22）单季度归母净利润约为10.4亿元，同比大幅下降80%。

报告指出，在扣除减值拨备、资产处置收益等非核心因素后，公司的核心净利润同比降幅可能会更为缓和，在-60%至-70%之间。尽管如此，这一降幅仍然比上半年扩大了许多，主要原因是水泥价格在5至7月逐月下降，第三季度（3Q22）水泥吨毛利同比降幅扩大。玻璃纤维（玻纤）价格在第三季度也加速回落，同比由涨转跌。

尽管盈利压力依旧存在，但报告认为公司可能已经度过了最困难的时期。随着行业的旺季到来和更为积极的稳增长政策的实施，需求有望逐步企稳，并带动盈利修复。

对于未来季度和年度的发展，报告预测中国建材在第四季度吨毛利有望实现较第三季度的温和边际修复。虽然依然处于低位，但在行业旺季和政策利好的推动下，盈利可预测性有望增强。报告还预计2023年水泥需求将实现弱复苏，供需有望实现阶段性再平衡，并带动水泥价格上涨。考虑到更高的经营杠杆和财务杠杆，中国建材在水泥价格修复背景下的盈利修复弹性预计更为强劲。

这份报告充分展示了一种深入分析和精准预测的能力，同时也为投资者提供了宝贵的参考信息。对于关注中国建材的投资者来说，这无疑是一份值得深入研究的报告。