华宝基金李慧勇：高端制造、消费升级仍是配置核心，边际上关注电

近期，华宝基金首席经济学家李慧勇针对四季度A股投资机遇进行了深入解读。

李慧勇指出，自9月中旬以来，市场对于滞胀、地产行业以及美国QE退出的担忧导致了市场的大幅波动。随着经济形势的明朗化和政策的明确，滞胀风险逐渐降低，国内股票市场大幅下跌的可能性也在减小。

对于当前的A股市场，李慧勇认为其位置并不高。从大盘角度看，目前A股的风险溢价为2.28%，与2005年以来的均值水平相比略高，既不显著高估，也未显著低估。在这种情况下，他建议以核心资产作为基准配置，并适度关注边际改善的一般资产。

在配置策略上，李慧勇推荐采用核心资产与交易性资产的组合配置策略。他强调，以低碳经济、数字经济、健康经济为核心的高端制造和消费升级仍是我们配置的核心资产。特别是新能源领域已经进入高景气兑现期，其宏伟蓝图不断得到验证，展现出良好的投资前景。军工行业也同样值得期待。

他还建议边际上关注前期受困行业的改善性机会，如因成本高企而受抑制的中下游行业的修复机会，特别是电力领域。随着产能过剩的缓解，养殖业也值得关注。受益于保增长的地产基建产业链，包括建筑、建材和银行，同样具有投资潜力。航空旅游行业也因疫情控制而受益。

具体来说，李慧勇认为新能源车维持了高景气态势，光伏行业基本面触底的预期正在向好。军工行业进入持续的高景气兑现阶段。食品饮料领域的结构升级和集中度提升仍是该行业的核心驱动力。银行盈利继续高速增长，资产质量也在改善。而在养殖领域，预计猪价在春节前旺季将反弹，特别是在22年下半年将进入上行通道，这一领域值得重点关注。

李慧勇认为在四季度，A股市场展现出一定的投资机遇，投资者可以根据市场情况和自身风险承受能力，适度调整投资策略。