中欧基金：A股风险溢价较高短期仍维持震荡格局

上周股市动态呈现出一片微跌的景象。沪深300指数下滑了1.11%，上证综指微跌1.06%，深证成指轻跌0.99%，而创业板则受到一定支撑，跌幅较小为0.84%。从行业角度看，电子、非银金融和纺织服装等概念板块遭遇了较大的抛售压力。尤其是电子板块，跌幅高达3.8%，这主要源于市场对苹果门店一季度暂停营业对供应链企业影响的担忧。

上周全球股市的风险偏好明显受到原油价格大跌的影响。WTI原油期货合约价格暴跌至-37美元，凸显了原油供给过剩和库存空间不足的问题。中欧基金指出，当前美股的风险溢价已明显回落，即将面临压力测试，需警惕三个方面的风险：首先是油价暴跌导致的页岩油企业债务风险；其次是停工停产可能引发的家庭消费贷房贷违约和企业现金流断裂；最后是需求和就业恢复的进展不如预期。

对于A股市场，中欧基金持乐观态度。他们认为，相较于全球其他市场，中国在流动性、政策空间和疫情防控方面表现更为稳健。A股市场的风险溢价较高，市场情绪中性，预计短期内市场将维持震荡格局。从结构上看，科技公司在新冠疫情冲击下业绩虽滞后但订单驱动，预计二季度增速将有所调整。不少白马蓝筹股的估值已回到中长期合理区间，具备较高的风险收益比。投资者可关注基建、白酒和必选消费等板块的机遇。

债市方面，疫情彻底改变了市场的交易逻辑。在流动性宽松、资产荒和经济下行的背景下，利率下行趋势难以在短期内逆转。对于投资策略，建议暂时不要追涨长久期利率债，而在信用债方面，建议投资者下沉资质，低等级信用债的缩小空间仍然存在。

股市与债市双双呈现微妙变化，投资者需保持警惕，做好风险管理，同时关注市场动向，灵活调整投资策略。