东方证券：首予友邦保险买入评级 目标价101.08港元

东方证券发布研究报告，对友邦保险（股票代码：01299）给出了“买入”的评级。报告预测，该公司于2022年至2024年的预期价值（EVPS）分别为6.92美元、7.83美元和8.87美元。按照历史估值法计算，友邦保险的目标价被设定为101.08港元。

友邦保险的业务已经扩展至18个地区市场，其股权结构的分散为公司带来了更大的自主权。公司的分红政策保持稳定，这极大地增强了投资者的信心。不仅如此，友邦保险还拥有经验丰富的管理层和多元化的激励机制，这些都为其发展提供了强大的支持。

在报告中，东方证券强调，市场对友邦保险多元代理渠道、产品组合的多样性以及跨地区市场经营和卓越的公司治理已经形成了共识。该行认为友邦保险最核心的竞争力在于其独特的经营策略。这种策略为中高端客群构建了人身险经营生态壁垒。

友邦保险通过组织力，充分利用技术资本、人力资本和组织资本来赋能业务端，推动产品的设计与实现。公司能够提高保费收入和综合价值率，形成瞄准中高端客户需求的高价值率产品组合。其稳健的投资策略和产品设计，通过合理的利率定价和期限设计，实现了资负联动，确保了公司的稳健增长。

值得一提的是，友邦保险在中国内地市场的新业务价值（NBV）占比在2020年已经超越了中国香港市场，达到了31%。这意味着中国现在已经成为友邦保险NBV的主要贡献地区，整体占比达到了半壁江山，即52%。与此东南亚市场的贡献度也在逐步提升。新马泰三地的NBV占比从2018年的25%提升至2021年的34%，对NBV增速的拉动效应日益显著。东方证券预计，随着疫情的消散，东南亚市场将成为友邦保险NBV增长的有力支柱。

友邦保险以其独特的经营策略、稳定的发展态势和广泛的业务布局，展现出了强大的发展潜力。东方证券对其未来发展前景持乐观态度。