裕同科技(002831)2025年三季报点评-客户稳增 价值

客户持续扩展 业务稳健成长

在我们关注的这家公司中，欣喜地看到其业务呈现出持续增长的态势。

一、客户基础的稳固扩张

原有客户群体的需求持续增长，为公司带来了稳定的收益来源。新客户的不断拓展，为公司的未来发展注入了新的活力。这种稳定的客户基础，无疑为公司的长期发展提供了强有力的支撑。

二、原料价格影响盈利挑战

原料价格的波动对公司的毛利产生了一定的影响。这一挑战要求公司进一步优化供应链管理，寻求更有效的成本控制策略。

三、汇率波动带来的财务挑战

人民币的升值导致公司的财务费用大幅增加，这是公司面临的一个重大挑战。但这也反映了公司在全球市场的活跃参与，以及其在应对汇率波动方面的能力。

四、产能扩张 为未来发展筑牢基石

公司正积极扩展产能，这不仅有助于满足日益增长的市场需求，也为持续开发新客户提供了坚实的保障。这种战略性的投资将有助于公司在未来的市场竞争中保持领先地位。

投资建议概述

尽管公司面临一些挑战，但我们仍对其前景充满信心。我们预计公司在2017年至2018年的净利润将分别达到9.71亿元和11.69亿元，同比增长率为10.97%和20.5%。EPS预计为2.43元/股和2.92元/股。尽管公司业绩略低于年初预期，主要是由于造纸周期和人民币升值的短期影响，但公司的优秀质地和价值底部仍显而易见。我们认为现在是长期布局的良好时机，维持“买入”评级。

风险提示

尽管我们对公司的前景充满信心，但仍需警惕一些潜在的风险。包括大客户拓展低于预期、原材料价格继续大幅上涨以及人民币继续升值等。这些风险因素可能会影响公司的业绩和股价，投资者在做出投资决策时应充分考虑这些风险。