腾龙股份(603158)2025年年报点评-业绩略超预期 看

事件公司在2016年取得了令人瞩目的业绩。这一年，公司实现了营业收入7.7亿元，同比增长了24.1%，并且实现归母净利润高达1.2亿元，同比增长更是达到了惊人的27.5%。公司的扣非归母净利润也达到了1.1亿元，同比增长24.3%。为了回馈股东，公司还计划向全体股东每10股派发现金股利1.5元。

公司的收入呈现稳健的增长态势，且产品的综合毛利得到了显著的提升。这主要得益于公司最大客户上汽通用五菱的强劲增长，其全年乘用车销量达到了惊人的109.8万辆，同比增长高达108.7%，为公司带来了巨大的营收增长。公司的产品综合毛利率也提升至约34.5%，同比提升了3.5个百分点。这种明显的毛利率提升表明公司在规模效应上逐渐显现，并且成本控制能力也得到了提升。

未来，公司在巩固传统业务的也积极拓展新的业务领域。公司依托现有的汽车EGR零部件、汽车用轻合金材料、汽车用传感器、电子水泵等业务，计划向汽车节能环保、车身材料轻量化等方向进行拓展，并积极涉足汽车电子、智能化、网联化等领域。这种多元化的战略将有助于公司未来的持续发展。

外延式扩张仍是公司的重要战略之一。公司计划利用资本市场的优势，积极寻找并适时通过并购等手段进入新的领域。公司管理层的股权高度集中，负债率低至22.6%，这为未来的外延并购提供了强大的动力。

我们对公司未来的业绩持乐观态度。公司为汽车空调管路细分行业的领军企业，其产品和具有国际化竞争力。随着募投产能的逐步释放，公司主业有望持续增长。公司的股权激励计划以及大股东增持股票的行为也显示出公司对未来的信心。

我们预测，公司2017-2019年的EPS分别为0.64、0.75、0.91元。给予投资者“增持”的评级。我们也要注意一些风险，如汽车消费景气度低于预期以及原材料价格波动等。