瑞银：招商局港口降至中性评级 目标价降至18.3港元

瑞银近期发布了一份报告，针对招商局港口（股票代码：00144）的投资评级进行了调整。原先鼓励“买入”的评级，现已改为“中性”，并对其目标价格进行了相应的下调，从原先的21.6港元降至18.3港元。

报告中详细分析了招商局港口的当前估值情况。该行指出，招商局港口的现值相当于其2019年预测市盈率的14倍，已接近其五年来的平均数值。这样的估值水平同时考虑到了前海土地发展的潜在收益预期，如同该行在之前的预测中预期其将会进行派息。报告中还提到，由于该行预测目前关税上调的可能性较小，以及预期吞吐量增长会超出预期，这些因素可能会带来潜在的上升机会。报告也警告说，如果吞吐量增长出现疲软或者国家发改委决定减少关税，那么将会增加下跌风险。

报告进一步揭示了公司在过去的表现和未来的预期。具体来说，招商局港口在2018年的业绩未能达到市场的预期。基于此，报告对公司在未来三年（即2019年至2021年）的每股基本盈利进行了调整，预计下调幅度在31%至37%之间。这一调整主要反映了招商局港口持有的上海国际港务（SIPG）盈利的修订情况，占其经常性溢利的七成以上。公司出售深赤湾的决策并未带来预期的盈利贡献，同时更高的利息支出也对公司的盈利状况带来了压力。鉴于以上因素，该行对于内地港口吞吐量的增长预测也变得更加保守。

这份报告深入剖析了招商局港口目前的投资环境、业绩表现以及未来展望，为投资者提供了全面的参考信息。