发改委拟定燃气安装费利润率不逾10% 预计拖低燃气股盈利4

互联网4月17日报道，花旗集团发表的研究报告指出，国家发展和改革委员会于上周五（4月12日）就城市燃气接驳费发布了新的咨询文件，这一新动向引起了行业的广泛关注。

报告强调，新的咨询文件中特别提到了城镇燃气工程安装收费标准，明确提出了成本利润率原则上不得超过10%的指导原则。对于那些现行收费标准偏高的地区，要求企业及时降低收费标准。部分燃气企业已经获得这一新咨询文件，正在对其进行深入审视。

花旗集团分析认为，发改委的这一举措是为了配合政策，对燃气行业进行规范化管理。对于香港上市的中资燃气股来说，城市燃气接驳费占据了他们盈利的30%至40%。如果企业能够争取到一个较佳的条件，假设每户平均燃气接驳费从原来的2,700元人民币降至2,000至2,500元人民币之间，那么降幅将在7%至26%之间。这将导致燃气股的总体毛利率下降7至26个百分点，降至25%至44%的水平。

对于投资者来说，这一新的咨询文件无疑会对中资燃气股的短期股价构成一定的影响。据花旗估计，新政策在短期内可能会对这些股份造成一定的不利影响，可能会导致相关股份价格走低。而最终的新政策预计将在2019年年底正式生效。根据敏感性分析，如果城镇燃气工程安装收费的成本利润率原则不得超过10%，可能会使中资燃气股的纯利下降4%至20%。

针对具体的投资目标，花旗集团给出了以下建议：

中国燃气(HK00384)：买入评级，目标价为34港元；

华润燃气(HK01193)：买入评级，目标价为41港元；

新奥燃气(HK2688)：买入评级，目标价为90港元；

港华燃气(HK1083)：中性评级，目标价为6.7港元。这些具体的投资建议为投资者提供了参考依据。