跨境通(002640)2025年年报点评-收入利润保持翻倍增

公司喜报连连！2016年度业绩爆发式增长，让人眼前一亮。营收高达85.37亿元，同比增长惊人，达到了惊人的115.53%。归母净利润更是达到了3.94亿元，同比增长高达133.85%。这样的业绩，让人不禁好奇背后的原因。

从年报中可以看出，公司的出口业务持续火热，尤其是子公司的环球易购全年营收高达71.63亿元，同比增长92.22%。帕拓逊的并表也为公司的业绩注入了强劲动力。各项经营指标表现优秀，平台注册用户数超过7018万，月均活跃用户数更是高达1500万。在线产品SKU超过35.6万个，重复购买率和流量转化率也表现优秀。

从产品角度看，服饰家居业务的增速虽然有所放缓，但电子产品业务的占比正在快速提升。其中，电子产品收入同比增长高达216.92%，成为公司的一大增长引擎。分地区来看，国外销售收入占比超过九成，同比增长也达到了惊人的数字。其中，环球易购的跨境出口业务增长迅猛，为公司贡献了大量的利润。

虽然毛利率有所下降，但公司加大了费用控制力度，期间费用率同比减少8.64个百分点。尤其是销售费用率减少8.55个百分点，这主要得益于数据驱动型的精准定位方式提高了营销推广效率。

展望未来，公司的发展前景广阔。结合公司持续扩大出口电商规模的发展规划以及进口业务的新增长点，我们预期公司未来几年的业绩将持续增长。我们维持对公司的“买入”评级，并预计17-19年的EPS分别为0.53元、0.81元和1.29元。也要警惕市场竞争加剧和跨境进口政策不明朗等风险。

公司2016年取得了令人瞩目的业绩，展现出强大的发展潜力和市场竞争力。未来，我们期待公司能够继续保持这样的增长态势，为投资者带来更多的惊喜和回报。