国盛证券：维持周大福买入评级 全财年营收预将稳健增长

国盛证券最近发布了一份研究报告，对周大福（股票代码：01929）的前景维持乐观态度，并给出了“买入”评级。该报告对周大福的未来业绩进行了预测和调整，预计FY2023-25归母净利润将达到74.11、96.64和114.99亿港元。

作为珠宝首饰行业的领军企业，周大福正在加速拓展其业务版图。在渠道方面，公司正不断加快在低线城市的布局速度，以进一步提升市场份额。而在产品端，公司也在优化设计方面投入大量精力，致力于推出更多符合消费者需求的创新产品。

在报告中，国盛证券对周大福的三大核心业务领域进行了深入分析。黄金饰品业务延续了其良好的发展态势。随着传统节日如国庆、元旦和春节的临近，内地及港澳地区的消费环境逐渐改善，金饰需求有望继续保持增长。

镶嵌饰品业务的升级有望带动销售回暖。周大福近期推出的全新镶嵌产品系列“人生四美”，成功将古法金工艺与钻石相结合，受到了消费者的热烈欢迎，销售表现突出。这一创新举措有望为公司镶嵌饰品业务带来销售回暖的契机。

周大福的开店进度也超出了预期。目前，公司正在加速新店的开设，预计全财年将新开1200-1300家门店，这将为公司带来显著的增量收入。综合考虑以上因素，国盛证券预计周大福FY2023的收入将实现约10%的增长。尽管毛利率可能会受到渠道结构和产品组合的影响而有所下滑，但在经营杠杆的助力下，公司的净利率预计将保持稳定。

国盛证券对周大福的未来持乐观态度，认为公司凭借其在渠道拓展、产品研发以及传统节日销售等方面的优势，有望实现业绩的持续增长。