越秀金控(000987)2025年年报点评-AMC业务表现靓

投资亮点概述

维持“增持”评级，目标价位14.75元。尽管公司17年净利润6.33亿元，同比微增2.1%，略低于市场预期，但业绩增长的积极因素依然显著。公司拟向股东每10股派发0.9元的股息，彰显稳健的财务状况。

业务迅猛增长，证券业绩有望反弹

1. 越秀租赁持续发力，全年总资产增长45%，实现净利润3.6亿元，同比增长56%。2018年1月，公司与另一股东成拓公司计划对越秀租赁增资30亿元，这将为其业绩持续增长注入强大动力。

2. 虽然广州证券因自营、投行和资管业务收入下滑，在17年净利润录得2.4亿元，同比大幅下滑75%，但随着2018年债券融资和交易的恢复，其业绩有望出现显著改善。

AMC业务大放异彩，激励机制实现重大突破

1. 公司在2017年成功牵头组建广东省第二家地方AMC公司，并实现当年开业、当年盈利的壮举。截至17年末，广州不良资产收包规模达到93.4亿元，净利润达到5125万元。

2. 为激励员工，公司推出超业绩奖励基金计划和核心员工持股计划，标志着激励机制的全面革新。

增长催化剂与潜在风险

催化剂：证券和AMC业务实现超预期增长，金融控股布局进一步深化。

潜在风险：证券和AMC业务的增长可能不及预期，这是我们需要密切关注的核心风险。

这家公司正处在一个多元且充满活力的金融生态系统之中，其业绩增长的催化剂与潜在风险并存。随着越秀租赁的增资、证券业务的恢复以及AMC业务的蓬勃发展，其未来的业绩表现值得期待。维持“增持”评级，目标价位14.75元，为投资者提供了一个良好的投资机会。