纯碱盈利持续高位，景气有望进一步上行

年初以来，我国纯碱行业持续繁荣，盈利维持高位。随着供需两端的共同推动，纯碱价格不断攀升，行业调价窗口期即将来临，预计价格将进一步上涨。

在供应端，由于纯碱行业面临环保压力，老旧产能持续退出，新的产能增长有限。国内纯碱行业开工率已提升至88%以上，显示行业供需格局偏紧。展望未来，除远兴能源规划产能外，其他项目较少，预计行业未来两年仍将维持这一格局。

在需求端，光伏玻璃的需求成为纯碱行业的一大增长点。随着国内碳中和政策的推动，光伏行业装机容量不断提升，进一步拉动了纯碱行业需求。我们预测，2021年纯碱行业需求增量约为190万吨，其中大部分来自光伏玻璃的新增需求。

我们也必须关注到一些可能的风险因素，比如国际油价的大幅波动、中美贸易争端、全球疫情防控的进展以及下游需求的不确定性等。这些风险因素可能会对市场产生一定影响。

在此背景下，投资策略显得尤为重要。我们推荐纯碱行业的龙头企业如三友化工和山东海化等。这些企业在行业中具有领先地位和良好的盈利能力。我们也建议关注其他具有潜力的企业，如远兴能源、中盐化工等。

纯碱行业在供需两端的共同推动下，景气度有望进一步上行。我们预期纯碱价格将保持高位运行，并有望超越市场预期。对于投资者来说，这是一个值得关注的行业，具有较大的投资潜力。

以上内容仅供参考，具体投资还需结合市场实际情况进行深入研究和分析。也建议投资者关注中信证券的研究报告以获取更多行业动态和市场信息。