海通证券：维持百胜中国优于大市评级 合理价值413.8-487.7港元

海通证券最近发布了一份研究报告，对百胜中国（股票代码：09987）的前景给出了积极的预期。报告中维持了百胜中国的“优于大市”评级，并对其未来几年的财务表现进行了预测。

据研究报告分析，百胜中国在2022年至2024年期间的总收入预计将达到98亿、118亿和130亿美元。预计归母净利润为5.08亿、7.88亿和9.65亿美元。合理价值范围在413.8港元至487.7港元之间。

在最近的第三季度报告中，百胜中国实现了26.8亿美元的收入，归母净利润达到了2.06亿美元。公司还进行了股份回购，以约0.13亿美元回购了大约27万普通股，每股的平均回购价格为48.05美元。值得注意的是，尽管面临疫情的冲击，百胜中国本季度的系统销售额仍然实现了5%的同比增长，这一增长率超过了餐饮业的平均增长水平。

百胜中国于10月24日在港交所主板完成了从第二上市地位到主要上市地位的转变，并在港交所交易的普通股也正式纳入沪港通。报告指出，公司正在稳步推进扩张计划，并维持2022财年的净增店铺目标，计划新增约1000-1200家店铺。资本支出预计为8-10亿美元，主要用于供应链、基础设施和数字化的投资。

报告还强调了百胜中国在供应链和物流方面的优势以及标准化运营能力。这些优势使得公司在疫情逐渐消退后能够迅速恢复，领先于行业其他竞争对手。肯德基和必胜客作为公司的两大品牌，正在加速扩张。特别是必胜客，在经过经营调整后，有望成为公司另一个增长引擎。

海通证券对百胜中国的未来发展持乐观态度，并认为其强大的运营能力、策略布局和品牌影响力将为其带来更多的增长机会。