关注旺季临近快递龙头的配置机会

短期疫情波动对快递件量增速产生的影响无需过度担忧。我们看到电商渗透率的持续增长，其动力源于下沉市场的渠道红利持续释放，以及新兴电商平台如抖音、快手等对于消费者非计划性需求和“兴趣需求”的精准捕捉。这些新兴平台以其独特的运营模式和内容创意，不断拓展电商市场的广度和。

对比全球视野，我国快递行业的增长展现出了更强的韧性。我们预测，在2023至2025年间，全国快递件量的复合增长率有望超过12%，总量将达到1700至1800亿件。这一增长趋势不仅体现了我国消费市场的活力和潜力，也显示出我国快递行业应对挑战、抓住机遇的能力。

值得注意的是，2022年的旺季快递提价趋势有望持续，并在10月下旬可能迎来新的提价阶段。与此快递企业的资本开支高峰已经过去，这将有助于龙头企业转向高质量发展，提升服务质量和运营效率。

放眼全球，航空及国际件的业务增长驱动了FedEx在1978至1989年间的快速发展，其件量复合增长率高达38%。回顾海外快递市场的发展历程，我们预期中期国际件业务将成为我国快递龙头企业的又一重要增长极。美国的寡头格局为快递市场有序竞争提供了重要基础，也为我国快递市场提供了有益的参考。

随着旺季的临近，快递行业将迎来一年中的重要时刻。我们建议投资者关注快递龙头企业的配置机会，把握行业发展的脉搏，洞察市场变化，以做出明智的投资决策。