麦格理：九兴控股目标价13港元 维持跑赢大市评级

麦格理集团最近发布了一份关于九兴控股（股票代码：01836）的详尽报告。报告显示，该公司首季度收入出现了令人瞩目的下滑，同比下跌了16%。整体出货量较上年同期减少了13.4%，总计1100万对。更令人瞩目的是，平均销售单价也下滑了3.7%，降至每对23.3美元。这一跌幅超过了麦格理此前的预期，因此该行对九兴控股的2020年和21年经调整溢利预测进行了下调，分别降至30%和8.6%，并将目标价从14.4港元降至13港元。尽管如此，该行仍维持对九兴控股的“跑赢大市”评级。

深入分析后，麦格理认为公司首季的出货量下滑主要受到内地农历年后延迟复工的影响，同时客户订单也有所延迟。管理层在评估订单前景时持审慎态度，主要是考虑到欧美店铺重新开放的能见度仍然较低。该行将2020年的出货量预测下调至4300万对，这意味着同比将下跌27.6%。

在平均销售单价方面，管理层指出首季三个品类的跌幅类似，主要是受到产品组合及客户组合的影响。该行也将2020年平均销售单价的预测降至每对25.1元，意味着同比下跌2.8%。

面对这一系列的挑战，九兴控股正在积极应对。公司正在采取一系列成本管控措施，如减少工作时数和裁减工人。麦格理预计今年收入较低，公司利润也将承受压力，但预计明年将有所复苏。公司正在考虑将更多产能从内地转移到东南亚，并预计在第二、三季度内地部分厂房将结业。该行估算今年将有较高的一次性开支，约为5000万美元。经过本轮调整，内地将保留三间厂房以应对体育用品及高端客户的需求，而手袋业务的整合工作预计将延续至今年下半年。

这份报告为投资者提供了关于九兴控股的详尽信息，并对其未来的业绩进行了预测。对于关注该公司发展的投资者来说，这份报告是一份重要的参考资料。