大宗商品回调无力 商品指数预期回落

解读高盛与巴克莱对大宗商品市场的最新看法

高盛近期下调了大宗商品预期，指出当前市场回调是暂时性的。其在上周五（5月22日）发布的研报中，预期未来12个月的标普高盛商品指数将下滑至-7.5%。该机构警告称，许多悲观因素将对大宗商品施加压力，包括油价引发的通缩、美国经济及美元走势的不确定性、新兴市场的去杠杆化和经济再平衡等。特别是油价，预计将在第三季度跌至第一季度的低点。

对于美国经济前景的不确定性，对油价构成了压力。最近的失业金数据和制造业PMI指数下滑，显示出经济复苏的不均衡。成屋销售数据的意外下滑，与先前良好的新屋开工和营建许可数据形成对比。这些数据可能对美元构成微弱支撑，但不足以提振油价。

在大宗商品中，高盛特别关注铜价和油价。预计铜价在未来12个月可能跌至每吨5,200美元。而油价虽然近期有所反弹，但由于基本面并未改善，反弹趋势可能无法持续。高盛还下调了美国天然气价格预期。

同样谨慎看待大宗商品市场的还有巴克莱银行。该银行在上周的报告中指出，尽管今年前三个月大宗商品市场吸引了70亿美元的资金净流入，创下两年半的新高，但随后两个月出现了30亿美元的资金净流出。巴克莱提到标准普尔高盛商品指数近期下跌2%，显示大宗商品市场的疲态初现。

投资者对大宗商品市场的态度随着能源价格上升趋缓而发生变化，见好就收。巴克莱提到，随着原油产能削减力度逐步放缓，投资者对油价的信心不足。对于贵金属市场，投资者都在关注美联储加息的时间和节奏，预计今年9月的加息将对黄金、白银市场构成压力。

两大机构都认为当前大宗商品市场面临诸多不确定性，投资者需谨慎行事。尽管市场出现回调，但对于那些能够准确把握市场走势和趋势的投资者来说，也蕴含着投资机会。