工商银行目标价升至6.15港元 重申买入评级

野村证券发布最新研究报告，对工商银行（股票代码：01398）的前景展望进行了积极评价。报告中将工商银行的目标价由原先的5.84港元上调5%至6.15港元，并调整了估值基础至2021财年。野村证券对工商银行持有坚定的信心，重申了“买入”的评级。

在详细分析了工商银行的财务数据后，野村证券对其未来的盈利预期持乐观态度。对于2021-2022财年的净利润预测，野村证券上调了5%及14%，而对2020年的预测则基本维持不变，预计纯利将下跌8%。预测显示，在即将到来的两个财年内，工商银行的净利润将增长11%及12%。

野村证券还上调了工商银行未来三年的净息差（NIM）预测，调幅分别为4、11、16个基点。这一调整反映了工商银行的经营环境改善，包括银行贷款的利率稳定、经济复苏明显以及政策放松步伐的放缓。预计工行未来三年的净息差将维持在2.09%、 2.07%及2.06%。尽管工行在2020年第三季度面临着净息差的季节性下跌，跌幅收窄至3个基点，但管理层已经制定了长期策略，通过提高客户忠诚度来降低成本。

报告中还提到，野村证券将工商银行未来三年的拨备前利润（PPoP）预测上调3-10%，以反映收入恢复和运营效率的提高。预计工商银行的PPoP增长率将为3%、9%及8%。其中，中间业务产生的非利息收入，尤其是个人客户收入，是工商银行长期核心业务的重要组成部分。对于运营效率，野村证券的预测有所下调，预计至26.4%、25.6%及25%。

在评估工商银行的不良贷款情况时，野村证券维持了今年财年的不良贷款率预测不变，并下调了2021/22财年的不良率预测。这一调整反映了工商银行资产质量的改善，预计未来三年的不良贷款率分别为1.58%、 1.64%及 1.66%。这一研究报告充分展示了野村证券对工商银行的积极评价和高度信心。