招银国际：料下半年恒指位于2380026200点区间波动

全球经济风云变幻，股市波动如坐过山车

随着卫生事件的蔓延与全球央行货币政策的宽松，全球股市在上半年经历了一场惊心动魄的波动。进入下半年，招银国际深度剖析全球资金流动和企业盈利状况，为市场走向提供独特视角。

在当前的情境下，招银国际预测恒生指数在下半年将在23，800至26，200点的区间内波动。流动性成为推动市场反弹的重要力量，但股市能否持续走高，仍然受到全球央行政策走向的影响。近期，美联储的缩表动作引发了市场对量化宽松步伐可能放缓的担忧，这也增加了市场的风险。招银国际认为，尽管美联储的宽松政策有助于稳定股市，但对股市的推动力可能会逐渐减弱。

企业盈利的复苏步伐也是市场关注的焦点。尽管市场对港股和美股的盈利预测近期趋于稳定，但随着美股第二季业绩的临近，盈利预期的调整仍然存在变数。尽管市场对2021年的盈利前景持乐观态度，认为盈利有望迅速复苏，但招银国际提醒，卫生事件的反弹仍是企业盈利的最大风险。

对于恒指的目标区间，招银国际基于未来12个月的每股盈利预测，预计下半年的恒指预测市盈率将在9.4至12.1倍之间，这一区间处于过去十年的市盈率区间之内。在基本情境下，恒指预计将在23，800至26，200点的区间内波动，而上行空间将受到多种风险的制约。

策略上，招银国际依然偏好成长型股票。无论是面对基本情境还是最坏情境（即部分主要国家卫生事件出现温和至严重程度的反弹），招银国际都看好那些受卫生事件和衰退影响较小的成长型股票。他们也对5G带动复苏的科技硬件行业寄予厚望，建议投资者通过投资黄金ETF和金矿股来分散风险。

全球经济和股市的走向依然充满不确定性，投资者需要保持警惕，灵活应对。招银国际的专业分析和独到见解，为投资者提供了宝贵的参考。