机构：大市值成长股今年将继续领跑

在近期股市的走势中，贵州茅台（股票代码：600519）、格力电器（股票代码：000651）和伊利股份（股票代码：600887）等一批大市值股票创下了历史新高或近历史高点。这不仅仅是股价的短暂上扬，更是市场趋势的明显转变。

自年初以来，蓝筹股持续受到资金的追捧，大市值个股更是成为市场的领跑者。这一趋势清晰地显示出市场的投资偏好正在从“以小为美”向“以大为美”转变。格力电器和美的集团今年的涨幅已超过15%，而上汽集团、长安汽车和五粮液等公司的股价涨幅更是令人瞩目。

回顾过去几年的股市行情，我们不难发现，资金偏好在悄然发生变化。在2013至2015年间，市场追逐的是高成长的小市值股票。到了2016年中期，资金偏好开始转向大市值股票，蓝筹行情随之崛起。

机构普遍认为，资金对大市值股票的偏好将在今年延续。过去，外延式并购是小市值个股成长性的重要支撑，但这一支撑正在逐渐减弱。与此具有成长性的大市值个股受到了资金的充分重视。例如，美的集团通过收购东芝家电并充分整合，加速国际化战略，为公司的未来发展打开了新的增长点。

在市场整体疲弱的背景下，稀缺性曾是部分小市值成长股高估的逻辑之一。随着IPO常态化，成长股的稀缺性已大为下降，而蓝筹股的稀缺性却愈发凸显。部分蓝筹股在白酒、家电、汽车、银行和保险等行业拥有根深蒂固的地位，这是其估值高于成长股的重要原因。

未来增量资金的性质也决定了“以大为美”的价值观。公募基金虽然是最偏好中小创股票的机构投资者，但在机构投资者中的地位逐渐下降。未来两年的增量资金将以保险、社保为代表的绝对收益资金为主，这批资金天生偏好大市值股票。

市场趋势已明显转向“以大为美”，大市值且具有成长性的个股将成为今年的投资主线。投资者应密切关注这一趋势，并作出明智的投资决策。（张功成 HN092）