高盛：调整体育用品股评级及目标价 维持安踏体育等买入评级

高盛发布研究报告，对安踏体育、李宁、申洲国际及滔搏等体育用品公司给予“买入”评级。

报告中指出，李宁凭借其稳健的品牌态势、出色的库存及折扣管理和不断提升的效率，在体育用品行业的盈利前景最为明朗。该行对李宁的长期表现抱有乐观态度。

申洲国际的订单前景呈现强劲态势，人民币升值的压力可能会对其销售均价产生一定影响，短期内可能会带来汇兑损失。尽管如此，该行依然看好其长期发展前景。

安踏体育的长期前景稳固，特别是其多品牌战略的加强为其发展注入了新动力。短期内，核心品牌的再投资和营销过渡可能会对运营开支产生影响。但该行对其未来的表现依然充满信心。

尽管近期公共卫生事件反弹以及农历新年前后的人流管制对短期运动服饰销售产生一定影响，但高盛依然对销售复苏持正面态度。他们认为，公司已经通过强化渠道战略和积极管理库存来应对这一挑战。

高盛坚信，随着运动参与度的提高、的政策支持以及体育用品公司在产品、品牌和渠道方面的战略提升，长期的结构性增长将得到维持。

在代工生产方面，该行注意到去年订单流程的优化和有效的订单控制，今年需求有所改善，毛利率的扩张得益于效率的提升。部分负面的外汇影响也是不可避免的。

总体而言，高盛对体育用品行业的未来持有乐观态度，并建议投资者积极关注这一领域的投资机会。