审核上线随时停牌 辅导申报企业数量扩大

时光荏苒，距离新三板启动全面深化改革已经过去半年。改革的重心，无疑是精选层。这半年来，精选层在制度建设、企业储备等方面取得了显著进展，如今正迈向“审核”的新阶段。

日前，记者独家获悉，已有企业通过证监局的辅导，向全国中小企业股份转让系统递交了精选层及公开发行的申请材料。这标志着新三板精选层制度推进的焦点已转向审核阶段。全国股转系统即将出具受理函，这一天已经越来越近了。

与此精选层储备企业的队伍还在持续扩大。截至4月9日，已有超过120家企业等待入选，尽管企业质量参差不齐，但这一庞大的数量也为精选层的设立奠定了坚实的基础。

审核上线在即，市场关注的焦点除了何时启动审核，还有新三板精选层的审核流程以及整个流程的耗时。据了解，全国股转公司受理申请文件后，将通过问询等方式进行自律审查，最终由挂牌委员会形成审议意见。审查通过后，还要经过证监会核准。整个流程与科创板颇为相似，企业和保荐机构面临双重的不确定性，但有了科创板的先例，他们对审核周期的预判也不会出现太大偏差。

受疫情影响，精选层的推进节奏较年初设想的有所放慢。市场曾预计精选层落地的时间可能在5-6月份，而现在全国股转系统开始审核的时间已接近4月中旬。那么，精选层首批企业集体亮相的时间是否要进一步延后呢？

对此，新三板资深人士、董秘一家人创始人崔彦军表示，“首批集体进入精选层的时点应该不会延期，预计还是在7-8月。”他的逻辑是，与新三板传统IPO相比，审核周期有望缩短至2-4个月。当企业有申报精选层意向时，股转公司将启动前置审查，主要针对关注点、风险点进行反馈，大大缩短时间。首批企业应在7月底前获得证监会核准，否则需补报审计报告。

值得关注的是，辅导申报企业数量仍在持续扩大。4月9日晚间，第八家通过辅导验收的企业出炉（包含了此前由IPO转道精选层已经完成辅导的企业），方大股份公告表示已通过河北证监局的辅导验收，向不特定合格投资者公开发行股票并在精选层挂牌。这一切预示着新三板精选层的首批企业即将亮相，市场期待着这一历史时刻的到来。精选层标的池持续扩大，新三板市场的繁荣景象已逐渐显现。据安信证券的数据显示，截至4月9日，已有超过120家新三板公司表达了冲刺精选层及公开发行的强烈意愿。预计市场将在不久的将来迎来一场企业盛宴，预计至5月底，拟入选精选层的企业数量将突破200家。

当精选层的企业数量突破百家的里程碑，向百五十家进发的步伐令人欢欣鼓舞。值得注意的是，并非所有企业都能堪称优选中的精英。从新三板公告的拟入选精选层的企业情况来看，虽然整体表现优秀，但仍存在差异性。资深新三板研究人士彭海透露，部分企业财务指标未能达到标准，且与创新层的整体质量相比仍有一定差距。这也引发了市场对储备企业质量的关注与担忧。

对于这一问题，市场人士给出了不同的看法。云洲资本合伙人习青青在接受采访时表示，拟入选的精选层企业质量分化明显，难以寻找到行业内优质、业绩增长迅速、规模体量大且符合自身投资理念的企业。他们对企业的质量要求极高，目前仅有大约十家企业符合其投资标准。投行部董事副总经理许达则持乐观态度，他认为随着精选层的深入推进，将会有更多优质企业涌现。

许达告诉记者，当前拟入选精选层的企业呈现两极分化现象。其中一些优秀企业即便在主板和科创板也是标杆企业。也有一些企业仅仅勉强达到精选层的最低标准。尽管如此，精选层的政策导向已经远超市场预期，许多优秀的潜在企业仍在积极准备中。加之疫情影响下企业准备进程的延迟，相信随着精选层的正式推出，会有更多优质企业成功登陆这一平台。

为了助力更多优质企业冲击精选层，全国股转公司正在积极行动。据了解，今年将尝试多次分层操作，以确保更多优质企业不受疫情影响地迈向新的发展阶段。这一系列的积极举措无疑为市场注入了新的活力，新三板市场将迎来新的发展机遇。