新三板改革条件出炉 设立精选层

在最近的一次公开征询意见中，证券市场迎来了两大重要文件的修订和多项新规则的提出。证监会于11月8日晚间公布了修订后的《非上市公众公司监督管理办法》和新起草的《非上市公众公司信息披露管理办法》征求意见稿，引发了市场的高度关注。全国股转公司也紧随其后，公布了六项业务规则，旨在推动资本市场的进一步发展和优化。

其中，最大的亮点莫过于精选层的设立。全国股转系统此次设置了基础层、创新层和精选层三个市场层级，旨在满足不同条件挂牌公司的管理需求。精选层的入层标准以市值为核心，同时考虑了盈利能力、成长性、市场认可度和研发能力等多方面因素。这一举措为优质企业提供了一个更为广阔的发展平台，有望吸引更多的投资者和市场资源。

具体来说，企业要想进入精选层，需要满足一定的市值和财务指标要求。例如，企业市值不低于2亿元，最近两年的净利润均不低于1500万元且加权平均净资产收益率平均不低于10%。还有其他的市值和财务指标组合可供选择，为不同类型的企业提供了进入市场的可能性。这一设计充分显示了对不同类型企业的包容性和灵活性。

交易制度方面，精选层将实行连续竞价交易，后续还可能引入混合做市交易方式，以优化市场交易定价功能。这将大大提高市场的流动性和价格发现机制。投资者结构也将得到优化，不仅投资者基数大，还将引入公募基金投资，使投资者结构更为丰富。

值得一提的是，精选层是连接新三板和交易所市场的关键环节。在精选层挂牌满一年的公司可以直接向交易所申请转板上市，这为优质企业提供了更为便捷的上市路径。这不仅有利于企业的进一步发展，也有利于完善资本市场的结构。

全国股转公司还明确了新三板的公开发行制度，为创新层公司提供了更多的发展机会。还设立了转板制度，允许在精选层挂牌满一年的企业申请转板上市，为挂牌公司提供了更多的发展选择和可能性。

为了进一步提高市场的流动性和价格发现机制，全国股转公司还计划提高基础层和创新层的撮合频次。这一举措将有利于提高市场的效率，吸引更多的投资者参与。

这次公开征询意见和新的业务规则的推出，是资本市场的一次重要改革和创新。这将为优质企业提供更多的发展机会，吸引更多的投资者参与，促进资本市场的健康发展。我们期待这些规则在实施过程中能够取得良好的效果，为资本市场的进一步发展注入新的动力。证券市场新篇章：精选层交易机制与市场监管的革新

在我国证券市场，连续竞价交易方式一直扮演着主流角色，以其直观易懂的特点，迎合了广大投资者的交易习惯。近期，精选层作为市场的新焦点，引入了四类市价订单，为证券交易注入了新的活力。

这四类市价订单包括：本方最优、对手方最优、最优五档即时成交剩余撤销以及最优五档即时成交剩余转限价订单。这些订单设计旨在提供更加灵活、高效的交易方式，满足投资者多样化的交易需求。

精选层的市价订单并非无章可循。为了防范市场波动，该层级的市价订单仅适用于有价格涨跌幅限制的股票连续竞价期间。对市价订单实施了严格的限价保护措施。投资者在提交市价买入订单时，需要明确其能接受的最高买价；同样，提交市价卖出订单时，需明确其能接受的最低卖价。

为了有效控制股票价格的波动，精选层对连续竞价的股票实施了价格涨跌幅限制。这一措施设定了涨跌幅限制比例，即以前收盘价为基准，上下浮动不得超过30%。这一举措为市场带来了稳定性，增强了投资者的信心。

除了交易机制的优化，新三板市场的流动性改善也备受关注。为此，基础层集合竞价的频次得到提升。原本的每日一次集合竞价，现已提升至每日五次。而对于创新层，集合竞价的频次更是从每日五次跃升至每日二十五次。这些改动无疑为投资者提供了更多的交易机会。

在信息披露方面，《全国中小企业股份转让系统挂牌公司信息披露规则（征求意见稿）》对精选层公司提出了更高要求。鉴于其公众性高、监管尺度趋同化于上市公司，精选层公司需按照详式要求披露年度报告、半年度报告和季度报告。而创新层公司则适当降低定期报告的披露频次，仅要求披露年度报告和半年度报告。基础层公司则主要披露简式年度报告和半年度报告。

值得一提的是，精选层公司在定期报告审计上也需要遵循更高标准。若公司计划送股或以资本公积转增股本，所依据的半年度报告或季度报告必须经过审计。还需参照执行证监会关于签字注册会计师定期轮换的相关规定。

我国证券市场在精选层交易机制与市场监管方面的革新，为投资者提供了更加完善、高效的交易环境。这些举措不仅满足了投资者的多样化需求，还加强了市场监管，为市场的稳健发展奠定了坚实基础。