机构论市：一月黯然收场 春节如何扭转乾坤

市场风云变幻，A股走势呈现震荡态势

今日股市开盘，各大指数跳空低开，盘中持续回落，尾盘出现反抽动作。沪指跌超1%，创业板跌幅近3%，市场走势呈现震荡态势。在光伏、锂电、军工等热门板块集体大跌的银行股展现出护盘力量，注册制新股则出现回升。市场整体呈现普跌局面，个股分化严重，亏钱效应进一步扩大。

在行业动态方面，钛白粉市场外需扩大，国内现货供应紧张。攀枝花钛海科技近日上调了钛白粉报价，众多钛白粉生产商也纷纷跟进涨价。海关数据显示，去年钛白粉出口量同比增长21.06%，海外高成本钛白粉产能关停，中国出口钛白粉填补供给缺口。目前，国内生产商面临现货紧张局面，原料钛矿价格高企，成本面支撑强劲，市场信心稳固。

针对今日指数全线高开后震荡回落的态势，我们可以关注短期回踩后的反抽动能，把握低吸做T机会。在临近春节之际，市场大概率维持窄幅震荡。投资者应适当减少短线操作频率，中线可以逢低关注低吸机会。

百瑞赢市场方面，周五三大指数集体大跌，创业板领跌，上证指数低开震荡，午后直线跳水，尾盘小幅反抽未能翻红。本周大盘下跌，跌幅达3.43%，成交额继续下跌，已经连续三周下挫。在个股方面，上涨股票数量较少，下跌股票数量较多，市场情绪全天冰点。

后市展望方面，今天市场高开低走，尾盘翘尾修复。在技术上，大盘下探触发3450平台的支撑，此处存在大量的承接资金。从产品指标上看，目前存在短线小分时上的技术反抽需求。但投资者仍需耐心等待市场企稳信号的明朗。策略上，建议埋伏好的遇到大跌就越跌越抄，没大跌的就等，主要针对低位绩优股或者筑底类的股票。

在市场情绪方面，早盘开盘时市场人气不足，午后恐慌情绪集中爆发。但在沪指触及3450点支撑后，资金入场抄底，翘尾修复。在市场连板空间压缩的情况下，一些主力机构利用年底恐慌性出货的机会捡便宜。投资者应保持冷静，耐心等待市场企稳。

当前市场走势呈现震荡态势，投资者应保持谨慎态度。在关注市场动态的还应关注个股的基本面情况，逢低关注低吸机会。在策略上，适当减少短线操作频率，中线布局低位绩优股或筑底类股票。保持理性投资心态，不盲目追涨杀跌，耐心等待市场企稳信号的明朗。近期市场呈现大消费板块的再度活跃态势，早盘高开反扑，但随后市场走势出现波折。盘面上，机场航运、旅游板块表现出色，而农业、军工、科技及煤炭开采等前期热门板块却出现大幅回落。这种变化似乎表明市场趋势正在发生变化。

从技术层面来看，指数在平台和支撑位处并未获得足够的支撑来对抗利空因素，目前市场承压明显，弹性逐渐减弱。如果后续市场不能维持足够的动能，行情有可能进一步向下调整。此次高开反扑，可以说是对隔夜美股市场反弹的正常反馈，但显然反击力量较弱。一方面，指数破位后市场情绪受到较大影响；另一方面，流动性重新宽松的信号尚未出现。

关于流动性问题，大家不必过于紧张。央行逆回购到期、资金回笼是常规操作。节前通常会有大规模资金重新投放市场，投放规模普遍较大。当前回笼市场只是暂时的调整，并不代表货币政策的收紧。一旦央行投放流动性，市场下跌的坑一定会被填补。目前看来，二月份行情依然值得期待。资金整体上虽受大跌影响，但并未形成有效的进攻力量。白酒板块预期较高，表现较好，待资金整顿完成后，必然会重新发起反击。

从行业配置角度看，军工、新能源仍是主线。一方面，一季度的业绩催化尚未结束；另一方面，新能源政策及景气度指标持续上行，目前市场调整正是布局良机。在机构资金依然充沛但优质赛道估值偏高的背景下，有色、化工、机械等成长性行业有望受到机构资金的关注。

今日市场呈现巨幅震荡，创业板振幅近5%，两市个股普跌，亏钱效应继续放大。情绪到达冰点后有所转暖，尾盘抄底资金介入，但反弹方向散乱。盘面上看，抱团股成为杀跌主力，光伏、锂电、军工等板块集体大跌，银行股则起到护盘作用。午后场内资金涌入注册制新股投机，个股走势分化严重。综合来看，市场情绪全天冰点，建议耐心等待市场企稳。

从本月市场表现来看，沪指涨幅基本归零，市场距离均线较远有调整需求。操作难度加大，热点持续性不强，轮动加快。加之年底流动性不佳，操作上建议空仓观望为主，等待新的热点起航。天信投顾也提醒风险释放后需等待真正的企稳信号。

当前市场处于调整阶段，投资者需保持谨慎态度。也要关注市场的动态变化以及行业配置的机会。在市场企稳后，可以寻找合适的投资机会进行操作。明日市场洞察

在周四的收盘分析中，我们已经明确提醒投资者注意市场因资金抱团松动及货币预期变化带来的不确定性，以及市场本身的技术性调整需求。周五市场的走势验证了我们的判断，波动剧烈。而对于下周一，市场已在关键点位找到支撑，预计将迎来修复行情。

短期行情

本周市场五个交易日中，除了周一创下新高，其余四个交易日都呈现出下跌趋势。沪指下跌近200点，创业板更是超过300点，个股普遍下跌，无论是低位股还是高位抱团股都未能幸免。随着连续的整理，市场的杀跌空间已经释放，且在3450点附近获得支撑。央行维持合理流动性的预期没有改变，并进行净投放操作。下周市场有望止跌企稳回升。

后市投资展望

当前市场午后持续走弱，尾盘跌幅收窄，个股全面下跌，抱团股成为杀跌主力，市场赚钱效应减弱。午后资金开始流向防守型品种，显示市场出现企稳迹象。市场情绪仍处冰点，需耐心等待市场真正企稳。操作上，建议投资者暂时以控制仓位为主，关注科技产业等未来发展前景较好的主线，并关注滞涨预期，保持相对仓位。

分析

近期市场出现恐慌情绪，四天内的跌幅几乎抹去了一月的所有涨幅。尽管市场春季行情如火如荼，赚钱效应已然开启，但连续上行后，尤其是三大指数主升之后，趋势性行情短期暂停。尤其值得关注的是，此前资金抱团的标的出现连续调整，直接导致市场恐慌情绪的出现。

回顾此次凶猛的下跌，“元凶”之一便是流动性收紧的担忧。近期央行有关人士的表态引发了市场对流动性收紧的担忧。我们应注意到，流动性收紧需要一个过程，即便后期出现绝对收紧，初期牛市格局仍可能继续。目前市场的下跌更多是情绪的宣泄，实际基本面依旧稳健。

长远来看，目前不是应担忧的时刻，而是在指数调整过程中，需适当考虑调仓换股的时刻。投资者不必刻意减持，只需对标的进行适当调整。接下来，随着经济的复苏及加速复苏，估值回升的趋势明朗，投资者应关注低位、低估值品种。许多高估值品种在资金拉动后，目前仅靠业绩支撑，而低位滞涨品种仍有修复空间和动力，因此可能吸引资金的关注。特别是银行股等低位品种，投资者应多加留意。

当前市场虽有所调整，但基本面的稳健及流动性预期的支持下，市场仍具备较强支撑。投资者在调整过程中，应关注个股的业绩与估值匹配度，并适当配置低位滞涨品种。