PS 估值方法是什么，它具有那些特点以及以及PE估价的区别？

股票交易中的PS估值法：深入理解与应用

在股票交易的世界里，选股是一项至关重要的任务，需要参考众多的技术指标。其中，PS估值法便是其中之一。那么，什么是PS估值呢？如何应用这种估值方法？本文将带你深入了解PS估值法的内涵与应用。

一、什么是PS估值法？

PS（市销售率）估值，即总市值与主营产品业务收入的比率。其计算公式为：PS = 总市值 / 主营产品业务收入 = 基本每股销售额。在PS的计算过程中，销量的发展是关键因素。随着业务收入的扩大，企业价值上升，而PS有下降的趋势。PS越小，企业的投资价值越高。

这一估值方法源于增长型股票之父菲利普费雪，他在20世纪50年代末提出了这一指数。费雪认为，对于成长股的估值，PS指数非常有用，可以大致判断同行业公司的哪些股票更有投资价值。

二、PS估值法的特点

1. 通用性好：营业收入不会有负值，即使净利润为负也能算出有意义的价值。

2. 稳定性好：营业收入相对稳定，波动性较小，不易被操纵。

3. 在公司价值评估中有收入乘数。

也需要注意到，PS估值法并不能反映企业控制成本的能力，且不同行业的销售利润率差异较大，行业间PS值的比较会有一定的差异。鉴于目前的互联网盛行和多元化的营销方式，一些企业可能会以接近成本甚至低于成本价的价格销售商品或服务，从而导致一些误导性的PS估值。

三、如何应用PS估值法？

在实际应用中，我们不能仅仅依赖一个固定的PS值来判断股票的投资价值。因为A股和美股的PS差距很大，各个行业的PS差距也很大，小盘股和大盘股的PS差距也很大。分析时间序列数据更有价值，即对比分析个股的PS历史数据，看其波动幅度。

我们也不能仅仅依赖一个单一的数值标准来判断股票的估值水平。例如，费希尔提出的营销率小于0.75倍的公司就有投资价值的说法并不全面。高净利润率和低市销售率不能兼得，而低市销售率往往是以低净利润为代价的。我们需要根据具体情况进行讨论，在不同的净利润率下，将PS转换成PE，看看这个值是否过于离谱。

对于高净利率的公司，PS值在10-20倍之间相当于PE在30-60倍之间，这是一个普遍水平。对于中等净利率的公司，PS值在3-5倍之间相当于PE在30-50倍之间。对于低净利率的公司，PS值在1-3倍之间。

应用PS估值法时，最重要的是预测公司的净利润和净利润率的增长。在逆境逆转成功后，这一点尤为重要。

股票投资需谨慎，决策需谨慎。希望本文能帮助你更好地理解与应用PS估值法，为你的投资决策提供有益的参考。从特定的视角来看，不论是逆境还是顺境，市销率估值与市盈率估值之间的本质差异并不显著。它们的主要区别仅在于对逆境转顺境的时间节点和成功概率的考量。实质上，所有估值方法的难点都在于那个“估计”二字，若能精确估算，各种方法间的差别又在哪里？

PS估值法，一种以往常被用于亏损企业的评估方法。在过去，投资者更关注企业的盈利能力和可预测的增长，但随着互联网公司中长时间未能实现盈利的案例频繁出现，投资者的观念逐渐更新。

以亚马逊为例，这家企业可以说是最“亏损”的企业之一，长达二十年的亏损历程。在华尔街的估算中，其估值预期却超过了一万亿市场美元。亚马逊将其大部分的资金都投入到了扩大规模和提升用户体验上，虽然在线零售业产生了巨大的现金流，但因为对基础设施和新的商业物流的大量投资，一直未能实现盈利。

那么，如何看待这样的亏损企业呢？亚马逊的案例为我们提供了一个角度，让我们可以从PS估值法的视角来分析。在特定的时间点，如2017年和2018年5月15日，亚马逊的市值营收与PS估值之间存在一定的关系。虽然其PE值很高，但与同行业PS估值相比，亚马逊的数值并不算过高。这背后的原因不仅仅是巨大的自由现金流，更重要的是其营业收入的快速增长所带来的净利润的巨大提升。

亚马逊的例子影响了很多投资者，让他们明白，企业在快速发展过程中，亏损是不可避免的代价。为了未来的巨大成就，今天的短期损失不算什么。这也提醒我们，在看待一些A股公司时，不能简单地因为其利润为负就否定其投资价值。我们需要看的是其营业收入的增长潜力以及其他相关指标。

如果把公司比作汽车，PS估值就像是轮毂，PE估值则是轮胎。两者可以形成良好的匹配，帮助投资者找到那些具有潜力的优质股票。PS估值并不是孤立的，它需要结合企业的其他财务指标如毛利率、净利率、主营业务收入增长率以及可归属公司净利润增长率等进行综合评估。

价值和增长并不是人为划分的两个极端，它们之间的界限也并不那么清晰。价值股可能成熟度较高但成长性较低，成长型股票可能成熟度较低但成长性突出。在不同的周期发展阶段，PE和PS的结合运用，有助于投资者寻找到那些兼具价值和成长性的优质股票。