证监会问询京沪高铁 招股书显示日赚3500万

京沪高速铁路股份有限公司的IPO预先披露引起了广泛关注。被誉为“中国最赚钱高铁”的京沪高铁，在提交IPO申请仅13天后，便收到了证监会的反馈意见。证监会对公司的主营业务、公司定位以及成本定价等方面提出了多个问题。

10月25日，京沪高铁更新了招股书，新增了116页内容以回应证监会的问询。据招股书显示，京沪高铁日赚3500万元，其主营业务为经营正线长1318公里的京沪高速铁路的旅客运输。在通车后的第四年即实现了盈利，并且利润逐年上升。

这家“巨无霸”高铁公司的运营模式引发了外界的好奇。虽然京沪高铁只有67名员工，但人均管理资产高达28亿。公司在运营中采用了“委托运输管理”模式，充分利用各铁路局在人员、设备、技术、经验等方面的优势，避免自行组建队伍带来的问题，降低运营成本，提高运输质量和效率。尽管如此，证监会仍对公司是否为资产管理公司提出疑问。对此，京沪高铁表示其主营业务包括为旅客提供高铁运输服务并收取票价款，以及向其他铁路运输企业担当的列车提供线路使用、接触网使用等服务并收取相应费用等。公司的收入来源很大一部分来自于系统内的关联交易，这也引发了关于定价和关联方交易价格是否公允的问题。证监会要求京沪高铁详细解释其主营业务是否准确披露，以及关联交易的定价依据和公平性。

对于这些问题，京沪高铁在招股书中也给出了详细的回应。公司虽然采用了委托运输管理模式开展业务，但仍然是京沪高速铁路的主要管理和运营者。公司的主营业务不仅仅是高铁旅客运输，还包括提供线路使用服务费等。关于定价和关联方交易价格的问题，京沪高铁表示其定价是市场化的，并且符合行业标准和相关法规。公司在关联交易中始终坚持公正公平的原则。随着公司规模的扩大和市场化的推进，京沪高铁将继续优化其运营模式和定价策略，以实现更高效、更公平的市场运营。对于投资者来说，京沪高铁无疑是一个值得关注的投资标的。其稳定的盈利能力、明确的业务模式以及广阔的市场前景都为其未来的发展提供了坚实的基础。此次IPO更是为投资者提供了一个了解和参与其发展的机会。期待京沪高铁能够在未来的市场竞争中继续保持领先地位，为投资者带来更多的回报。关于京沪高铁的成本与收入，有一大笔资金是与关联方进行的交易。京沪高铁主要委托北京局、济南局、上海局等铁路局进行旅客运输服务，这些关联采购金额在报告期内占据了不小的比例。从数据上看，这些关联交易的金额逐年上升，从87.4749亿元增长到72.3879亿元，占营业成本的比例也在持续增长，最高达到约6成以上。市场对京沪高铁的收入和成本主要来源与其关联交易的定价是否公允和可持续产生了极大的关注。尤其是考虑到这些关联交易大多发生在国铁集团系统内，成本定价的市场化程度显然不足。

深入背后的数据，我们可以发现公司的实控人国铁集团在2018年的净利润仅为20.45亿元，上半年甚至出现了微亏。与此国铁集团旗下的铁路局也有不少处于亏损状态。在此背景下，京沪高铁与关联方之间的交易也显得颇为引人注目。以北京局、济南局和上海局为例，它们在报告年份的净利润表现不一，有的亏损严重，有的则有所盈利。这也使得市场对京沪高铁的关联交易定价充满了疑虑。面对这样的市场环境，京沪高铁的生存状况和未来的发展趋势受到了广泛的关注。对于成本与收入的关联交易定价问题，京沪高铁公司表示，委托运输管理费属于单一来源采购，价格是通过与受托铁路局协商确定的。然而这样的解释并未完全消除市场的疑虑。市场担忧的是这种定价方式是否公平合理，是否真正反映了市场供求关系。关于定价问题，京沪高铁公司需要进一步给出更加透明和详尽的解释。

除了成本与收入的关联交易问题外，京沪高铁面临的另一个焦点问题是行业竞争中的同业竞争问题。“委托运输管理”模式引发了市场对是否存在与其他线路竞争的问题的关注。证监会在反馈意见中要求京沪高铁公司明确说明是否与其他线路存在同业竞争的问题。对此，京沪高铁公司明确表示，其与京津城际和沪宁城际等铁路不存在同业竞争的问题。不同线路的设立有其独特的目标客流和市场定位，旅客根据自己的需求选择合适的列车和停靠站。铁路建设项目的立项由国家进行批复，国家在考虑铁路路网规划时充分权衡了不同线路的必要性。跨线列车与本线列车的合作关系实质上反映了京沪高铁公司与其他铁路运输企业之间的合作模式。面对激烈的市场竞争和复杂的行业环境，京沪高铁公司在未来的发展中需要持续优化运营模式、提升服务质量并加强与其他铁路运输企业的合作与交流。也需要对市场和投资者关心的问题给予更加透明和详尽的解答，以赢得市场的信任和持续的支持。