公募“火红8月”背后 委外资金如潮藏隐忧

基金业的繁荣再现，在近期数据刷新历史记录的背景下，引发了广泛关注。就在刚刚过去的2016年8月，共有123只公募基金产品成功成立，这一数字创下了基金业史上的次高纪录，仅次于牛市巅峰时期的2015年6月。

这一繁荣景象的背后，是银行委外资金的加速入场。在流动性过剩的时代，银行委托基金、券商等机构进行债券、股票投资已成为一种趋势。据估算，2016年一季度银行全部委外规模达到27.7万亿，其中主动管理类的委外规模为10.1万亿，这无疑为公募基金行业注入了增量资金。

在这一背景下，基金发行市场一改去年的艰难局面，出现了火爆的场景。虽然当前的市场环境并未达到牛市时的赚钱效应，但基金发行却异常热烈。招商基金、博时基金、鹏华基金等多家基金公司的新基金在短短一个月内成功募集，其中一些基金甚至在一两天内售罄。

招商基金作为银行系基金公司，凭借大股东招商银行的强大背景，在基金托管业务中表现出色，成为仅次于工商银行的第二大托管行。在委外资金的推动下，招商基金的产品发行势头凶猛，一些基金甚至在一天内完成募集。

除了招商基金，其他基金公司如博时基金、鹏华基金等也表现不俗。其中，博时基金在8月份成立了10只基金，累计募集资金达82.1亿元。这些新成立的基金大多通过纯直销平台或有限的代销渠道完成了产品募集，且这些产品的募集周期大大缩短，甚至在一个交易日内就完成了募集。

一年前的8月份，市场曾经历一次大盘暴跌，那时的基金发行举步维艰。而现在，尽管大盘点位相较一年前还有微幅弱势，但基金发行却已热卖。这背后的推动力显然不仅仅是市场赚钱效应，更多的是委外资金的入场。

委外业务的发力为公募基金行业带来了新的生机。在银行等机构流动性过剩的时代，委托基金、券商等机构进行投资已成为一种潮流。这不仅为市场提供了增量资金，也为公募基金行业带来了新的发展机遇。随着委外资金的持续入场，公募基金行业有望在未来迎来更加繁荣的发展。

基金业的繁荣背后是委外资金的加速入场，这一趋势为行业带来了新的发展机遇。尽管当前市场环境并未达到牛市时的赚钱效应，但基金发行市场的火热景象已经吸引了广大投资者的关注。随着委外资金的持续流入，公募基金行业有望在未来迎来更加广阔的发展空间。随着基金业协会数据的公布，我们得以一窥中国公募基金市场的繁荣景象。截至2016年6月底，境内104家基金管理公司管理的公募基金资产规模已经达到了惊人的7.95万亿元。这一数字不仅揭示了市场参与者的热情，也反映了公募基金行业的蓬勃发展。

在这一繁荣的背后，委外资金起到了重要的推动作用。银行与公募之间的关系日益密切，后者为委外资金量身定制了一系列定制基金，以满足其特殊需求。这些定制基金的首募规模通常是亿元数量级加个零头，投资者认购户数则超过200户的数百人。这些基金的代销渠道特征明显，零代销渠道或者单一渠道成为其显著特点。

随着公募委外业务的兴起，定期开放的债券型基金成为最热门的产品，尤其是1年期或18个月的产品成为主流。随着收益率的下滑和监管部门对杠杆率的管控，一些银行委外资金开始拉长了对债券基金的投资期限，产品期限逐渐覆盖3年期、5年期、7年期等较长期限品种。为了满足银行委外资金的收益需求，基金公司还推出了定增、打新基金等灵活配置型基金。

业内人士指出，委外资金入市已经成为一种不可逆转的趋势。上海一家基金公司的权益副总监表示，现在的策略是在布局债券的基础上，增加打新、定增等多策略配置来提高收益。这种趋势不仅提升了公募基金的保有规模，也提振了基金公司的业绩。

机构资金的入场不仅带来了管理费收入，也降低了基金公司的运营成本。据了解，目前基金公司承接委外资本发起成立的定制基金的管理费相对较低。对于类保本基金，尽管契约中没有保本保息的概念，但操作方式与保本基金基本一致，采用了安全垫的模式。

委外资金批量入场也带来了一些潜在的风险。一旦机构资金来去匆匆，可能会产生负面效应。一些基金在遭遇巨额赎回后，基本处于“空壳”状态，收取的管理费不足以维持日常开支。对于中小基金公司而言，它们是否能够从容应对机构短期的巨额赎回仍是未知数。

基金公司在追求规模扩张的也需要重视风险管理。一些基金公司采取了定期开放的债券型基金策略，以便在加杠杆保证收益的到期后及时清算，避免对投资者造成损失。基金公司还需要与机构合作约定产品类型和净值波动范围，以保护投资者利益。

委外资金批量入场为公募基金行业带来了机遇与挑战。在追求规模扩张的基金公司需要保持警惕，加强风险管理，以确保投资者利益的最大化。只有这样，公募基金行业才能在委外资金的推动下实现健康、稳定的发展。