看好成长股 机构筹谋调仓备战下半年

自春节以来，A股市场经历了一系列震荡，凸显出结构性行情的特征。随着2021年上半年的接近尾声，机构对于下半年的投资路径展望逐渐清晰。普遍观点认为，市场仍将处于震荡状态，但短期因素对市场影响有限。机构认为，考虑到整体估值水平，高增长、高成长的板块将成为市场配置的主要方向。

在机构中期策略会上，各方对下半年的经济形势和市场走势进行了深入。从宏观层面来看，下半年我国经济将迎来更为均衡、全面的复苏，带动相关行业企业盈利继续反弹。海通证券策略团队指出，全球通胀压力有望缓解，企业盈利依旧在扩张，市场有望在盛夏迎来较好窗口期。以“茅指数”为代表的龙头优质公司仍是较好的配置，同时智能制造等顺应政策方向的领域更有弹性。

资金层面，居民部门对股市的加杠杆行为预示着市场部分行业仍将有出色表现。与此金融机构存款的快速上行也反映了居民存款搬家的动向，这种趋势在全年来看依然持续。

在机构密集调研中，成长股成为关注焦点。同花顺数据显示，截至6月23日，机械设备、化工、电子等行业的上市公司接受了大量的机构调研。值得注意的是，总市值在300亿元以下的中小市值公司成为6月调研的重点，其中一些公司在月内被多次调研。这表明市场主线已经转变，简单的“龙头躺赢”策略正逐渐失效。

具体到投资策略，安信证券首席策略分析师陈果指出，不必过度担心利率、通胀等的短期波动。拉长周期看，这些都不会成为市场的主要矛盾。他认为A股中长期牛市的基石稳固，优质公司的ROE/ROIC上升、全球资金及境内居民增配A股等因素支撑市场。对于配置方向，陈果建议围绕“快车道”，回归“长赛道+高景气”，关注能够实现高增长的板块。

与此其他机构也给出了自己的见解。兴业证券认为，成长和价值剧的分化已经收敛，未来核心资产的盈利和估值匹配度将成为关键。该机构建议布局以科创板和创业板为代表的“未来核心资产”。平安证券则预计市场将保持震荡上行，建议布局成长板块，关注新能源汽车、新能源、半导体、化工新材料、生物医药等行业以及高景气产业链上的更多企业投资机会。

在半导体行业，粤开证券看到了巨大的发展潜力。他们认为半导体及元件概念受到产品迭代、品类扩张、客户突破等多重因素驱动，这一行业目前正处于高速发展期。

机构对下半年的市场走势普遍持乐观态度，但认为市场仍将保持震荡。在配置方面，建议投资者关注高增长、高成长的板块，特别是中小市值公司以及半导体等行业。也要注意风险管理和长期布局的重要性。从行业周期的角度来观察，我们发现代工、封测和IDM厂商这些核心角色，在行业繁荣时期展现出了显著的业绩弹性和活力。它们如同激流勇进的船只，乘风破浪，业绩迅猛增长。当产能利用率攀升至高位之后，它们的业绩成长速度便会有所减缓，此时的发展更像是一场马拉松，需要持久的耐力和策略性的调整。超预期的表现往往源于价格的提升，就像爬坡时的助力，为它们带来新的增长动力。

而对于设备和材料领域来说，它们受益于行业资本开支上升所带来的产能扩张周期。设备和材料是行业发展的基石，随着行业的发展壮大，对它们的依赖和需求也在逐渐增加。如同大树的根基，稳固而不可或缺。当行业迎来扩张期时，这些设备和材料的重要性愈加凸显，它们的价值和需求也会因此大幅度上升。

在行业周期的不同阶段，这两大类主体展现出了不同的成长特点和发展态势。代工、封测和IDM厂商在行业上行时期表现出色，业绩显著；而设备和材料则在行业扩张期大放异彩，承载着行业发展的基石作用。它们共同构成了行业的完整生态链，彼此之间相互依存、相互促进。

这种动态变化的行业格局，既充满了挑战也孕育着机遇。在行业周期的不同阶段，企业需要根据市场变化灵活调整策略，抓住机遇、应对挑战。只有这样，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地，实现持续稳定的成长和发展。深入理解行业周期的特点和规律，对于企业在行业中立足和发展具有重要意义。